當大市裂口升破或跌穿你的指定行使價時,應怎樣為手上的期權救倉?
這時應該立即沽出對頭的行使價。例如手上原沽了12月136C,當大市裂口升上13750開市,便不要猶豫,即沽138P對沖,收取約250點。若大市在高位不回,更要沽140P,以收取更多的期權金,用以填補136C的所有損失。這時最好大市一路升,大家一路沽更高行使價的Put去對沖136C。當然,每沽出1張新的Put,最好同時平掉之前所沽的Put,保持住1Call/1Put的狀況。這樣除了可減低按金的負擔外,主要是以風險為考慮,以防大市急回。
雖然有此顧慮,但大家亦毋須怕沽了Put後,大市下跌。除非大市大幅度急回,否則仍是有利。以下是實行救倉後的實際情況:
沽136C─收80點;沽138P─收250點,共收330點。即大市要走出13490-13910之外,你才虧損;若在13600-13800之內,可贏110點。
打和點及獲利範圍這樣窄,主要是早前大巿升近你手上的行使價時,你沒有做任何救倉之動作所致,所以預先為手上持倉做好風險管理,甚為重要。
另外,救倉後所沽的新倉,隨時會變成你下次要救的倉,所以大家沽完對沖倉後,不可大安旨意不理,反而要提高警覺。若大市一直跌或一直升,反而簡單,只要不斷將對沖倉向上或向下搬便可;但若大市時跌時升,這便較為麻煩。所以,若大市經過一輪大波動後停下來牛皮時,各位應將手上已對沖的倉作適當的調整,例如之前大市一路升,大家已對沖了多次,手上有136C的,為了對沖而沽到142P,那麼便應在大市停下來時,趁機將136C/142P一起向外搬遠1格,變為134C/144P,盡量將打和點拉遠。這樣做當然有損失,但已比起你在早前升上13750時急急止蝕136C好多了。
若自己不知如何計價,可叫莊家開價,若想沽出,以開出價的中間位低2點已可。舉例說,若莊家開88─104,可用94點沽。如果你只想用標準價沽,可用昨日的收市價作參考,再依比例加減。(正式的計法會涉及一連串數字及公式,較為複雜。以下的是一種較簡單的土方法)
例如142C昨日收100點,144C昨日收59點。假設今日再升90點,先將100-59=41點,再將41÷200×90=18.45,然後用59加18.45,便得出77.45點。那麼77點便是144C的大約理論價了。若升200點,那麼144C的價位會變成142C的價位。
三稜鏡