【本報綜合報道】日本部份大型人壽保險商表示，美元兌日圓跌至接近5年低位後，現在已差不多見底，他們今後或會減少為海外投資作貨幣風險對沖。另有調查發現，日本基金傾向增持海外股債。
當地保險商表示，美國短期利率趨升之際，日本的零息政策料將維持一段時間，美元日圓息差趨於擴闊正推高業界的對沖風險成本，此因素亦促使他們在安排對沖的規模時更加三思。
日本大型人壽保險商目前擁有資產合共約180萬億日圓（13.7萬億港元），相當於日本國內生產總值（GDP）的三分一，其中有兩成投資於海外債券。
日本第三大保險商明治安田生命表示，公司目前已作全面對沖的海外債券總值相當於4500億日圓，其中1000億日圓的外國債券將解除對沖。
該國最大保險商日本生命形容美元現已過度下跌，該公司下半年度（今年10月至明年3月）會增持相當於2000億日圓（約152.1億港元）的非對沖海外債券。日本生命現時持有相當於4.4萬億日圓左右的海外債券，在佔半壁江山的美元債券中，有50%已被對沖外滙風險（見表）。
日本保險商通常透過沽售貨幣遠期合約以對沖其持有海外投資的滙價風險，日本與其他國家之間的短息息差，與業界的對沖成本「息息」相關。
另外，路透社調查發現，日本基金經理本月降低日本股票和債券的投資比重，並提高海外股票和債券的比重，主因是日本近期的經濟數據欠佳，以及日圓債券回報過低。
調查顯示，日本12家機構投資者在當地股票的平均投資比重，由上月的34.8%降至本月的20.5%；不過，美加、歐元區和亞洲區股票的投資比重上升，分別增至本月的48.1%、16.1%和2.8%（見圖表）。
債券方面，日本市場的投資比重減到本月的20.4%；美加、歐元區和亞洲區的比重則升至本月的34.4%、34.3%和1.0%。