房屋委員會分拆上市的「領匯」房地產投資信託基金（REIT）昨日開始派發認購文件，並於下月6日接受認購申請，如果連同3%折扣，散戶入場費只需5252元，加上未來2年的利息回報超過6厘，對於不少投資者而言，絕對是吸引的投資。
必須留意的是，領匯與其他股票有別，投資目標應在利息而非股價上，故此投資者切勿憧憬領匯股價首日上市的表現。若期望領匯掛牌首日有不俗的升幅，是一種不切實際的想法，故借入孖展投資領匯，希望短線獲利，最終可能會損手。尤其是房委會已表示，不保證認購領匯的投資者每人可以獲分配1手股份，這明顯增加了以借孖展形式投資領匯的風險。
事實上，投資領匯的主要原因，是因為其利息回報比把錢存放在銀行吸引，如果在銀行有大筆存款的話，那麼投資者實不妨將部份資金投放在領匯上。由於領匯首年的息率高達6.28厘，加上3%折扣計算，若能分配到兩手，所需本金為10505元，只要股價保持平穩，1年後仍能企穩在上市時的價格，那麼投資者便可獲得超過1000元的回報，這比存放在銀行內收取利息，明顯較為吸引。
當然，投資者可能會擔心領匯的價格不升反跌，尤其是領匯旗下的商場管理質素較差，難與其他大型商場比較，租金回報或會有下調的壓力。其實對此我並不太感擔憂，因為房委會的商場租戶與其他商場的租戶性質不同，前者主要做「街坊」生意，除非生意額真的出現急跌的情況，否則租戶大幅流失的機會不大。
還有的是，當房委會透過領匯籌集到足夠的資金，將有助房委會增加改善旗下物業管理的能力。故此我對房委會的租戶流失的問題並不太過擔心，亦相信領匯的股價表現應該會十分平穩。
而且，根據房委會與領匯訂立的契據，領匯有權優先購買房委會其他資產，有效期為10年，其中包括房委會餘下及日後發展的零售及停車場設施，當中包括合共約7萬平方米零售舖位，及1.2萬個車位，在這個注資概念支持下，領匯的股價理應可獲得足夠的支持。
基於銀行息口持續低企，這個情況應會維持一段頗長時間，未來一段日子領匯的利息應會較銀行存款為高，加上領匯的資產質素亦算理想，同時亦具注資概念，故此，如果投資者有充裕的資金，實不妨從銀行將部分資金抽調出來，認購領匯，作為長線投資。
陳永陸