澳門概念股炒風近日繼續瘋狂，到底是否已形成泡沫？會否如科網股般爆破？市場眾說紛紜。有投資者認為，澳門概念股並不會如科網股般爆破，因為賭業較科網實在；亦有投資者指出，澳門將會成為亞洲的拉斯維加斯。單看近日澳門公布的稅收及經濟情況，便不難發現賭業對澳門的經濟有多大的支持，故本港上市公司發展澳門賭業，不失為一條出路，可期為公司帶出更佳的盈利前景。
這是大家的主觀想法，至於能否成事，我不想估計，因為賭業是如何經營？收入來源是怎樣？對於不少分析員而言，都是一個謎。當然，有人會以美國及澳洲賭業公司的資料作為分析藍本，但這其實會出現一定的偏差，因為美國及澳洲的賭業文化，與澳門存在一定的差異。雖說澳門是亞洲的一個著名賭埠，但政府真正以規劃的方式發展賭業，亦只是近年的事情，故此澳門的賭業根本只是一個初生的嬰兒，要與拉斯維加斯及澳洲等賭場比較，既不公平，亦不合理。
其實，投資者不應不斷找尋藉口，因為股票是升是跌，投資者要留意的，應該是基本因素，而非一些並未落實的估計。事實上，如果要我硬去評論賭業概念，我一定會將之界定為泡沫，情況有如科網熱潮的翻版。投資者若能先自我問一些問題，便會發現今時今日熱火朝天的賭業股，所擁有的概念，和當年對科網股的憧憬，其實一樣脆弱，並無實質因素支持。就算未來真的有澳門業務注入公司中，能否即時改變公司的盈利表現，實在令人疑惑。
事實上，近日被大幅炒上的澳門概念股，大部份均是沒有盈利表現的，就算真的獲注入澳門業務，亦未必能即時提供盈利，因為這些所謂的業務中，很多現時只得地盤一塊，即使注入公司，亦需要為項目發展尋找資金。換言之，這些公司未來一段日子仍會處於發展期，股東何時能取得回報，其實是一個頗大的謎團。
當然，投資者可以繼續憧憬當這些項目落成後，公司的盈利可以翻一番，但這卻只會是2至3年後的事情。到時市場會如何演變，相信沒有人可預計得到，那投資者為何仍會為一件這些長時間才知結果的事情而瘋狂呢﹖
還有一點投資者必須留意是，澳門概念中，最值錢的是賭牌，但這項資產會否獲准注入上市公司中，實在是一個疑問。如果這項資產不獲批准注入上市公司中，那麼現時所有的憧憬，其實和自由行概念無異，因為這些公司最終可以經營的業務，可能只有酒店等與賭業相關的周邊業務，這和去年中過後，市場不斷買入酒店類股份沒有分別，只會地點不同而矣。
若真箇如此，那麼市場現在的憧憬可能會一一幻滅，到時亦可能是賭業概念股泡沫爆破的時候，投資者實應小心。
陳永陸