【本報訊】中銀香港(2388)發表最新一期《中銀經濟月刊》,為人民幣升值降溫。報告指出,近期外資大規模流入本港,具有更大投機性,主要是憧憬人民幣升值。但報告強調,目前內地仍實行外滙管制,外部壓力難有真正影響。該行預計,內地會以加強結滙制度,並加快實施合格境內機構投資者(QDII)制度,以紓緩熱錢的壓力。
中銀香港的報告指出,市場對人民幣升值的預期增加,不代表人民幣實際上將會升值,因內地仍實行外滙管制,政府在滙率決定上仍有主導權,目前主要問題是應關注如何改革滙率形成機制及外滙管理體制,若只給予人民幣升值不能解決有關問題。報告指出,就算放開滙率浮動範圍,亦須考慮經濟金融的承受能力,尤其是內地的就業及國企改制問題。滙率變動亦可能使宏觀調控增加不確定變數,故認為人民幣短期內升值機會遠遜於市場預期。
報告又指出,人民幣若被迫升值,將顯示政府屈服於熱錢衝擊,即使給予人民幣小幅度升值,亦可能導致更高的升值預期。報告認為,中國政府只需進一步強化現有監管手段,例如加強銀行的結滙制度,或繼續開放資本流出限制,包括加快QDII實施,這些措施較升值更易行有效。
報告亦提醒投資者,未來一段時間應密切關注現有資金環境,防範資金轉向的市場風險。