城市電訊（1137）反覆下跌多時，業績公布後，股價仍然滑落，反映業績確實令人失望，管理層表示困難期已過，股價也有相當反彈，依然是投機對象。
截至8月止年度，城電盈利4955萬元，較上年度減少2.08億元，或減少80%，每股盈利8.1仙，除已派中期息1.5仙外，不派末期息。
城電上半年度盈利3512萬元，下半年度只有1443萬元，可見下半年度經營特別困難，下半年只是廣告費，已增加2500萬元，而長途電話仍有增長，但固網電話虧損則倍增，以致業績特差。
長途電話處理量仍增13%，市場佔有率維持21%，但價格急跌，營業額跌28%，反映平均價格跌37%，而下半年減幅已放緩。
固網業務有進展，IP電話、寬頻互聯網及收費電視3項業務客戶已增15.3萬至46.5萬戶，致力於爭取長期客戶，前兩者已帶來EBITDA，收費電視正在起步，收益未能彌補開支，因而出現虧損。
對長途電話業績的影響，還有全面服務補貼退款，由上年度的8400萬元急降至3200萬元。
為拓展固網業務，大事推出廣告，較上年度增加4560萬元至2.28億元，新客戶獲贈的電器，價值相當於客戶合約收入40%，但此項攻勢獲得成效。
上述各種影響，使長途電話提供的業績下跌53%至1.61億元，而固網業務的虧損，則由6269萬元增至1.1億元。
城電的寬頻網絡基業大致完成，明年及後年將實現承諾，將覆蓋住戶由目前的120萬戶增至160萬戶，佔全港住戶75%，以及將商業大廈的覆蓋增加1倍，由600幢增至1200幢。
電訊業競爭激烈，無可避免，早期長途電話業務，城電亦標榜最低，惡性循環，價格愈跌愈低，利潤已急跌，現再致力於固網業務，策略在於爭取長期合約，市場策略已在變招，以期加大市場佔有率，於不同時期不同業務，採取不同的市場策略，看來未來的競爭依然激烈。
城電跌至1.38元，昨日反彈至1.62元，PE20倍，相信今年可以降低，但業績反覆，只宜候機短炒。
齊明