滙控（005）昨日除息，導致恒指微跌，收市時回到14000點之下，報收13997.02，下跌0.19%，但是恒生股息累積指數反而上升0.07%，為24021點。恒生股息累積指數是不久前才正式推出的，我覺得這個指數很有參考價值，可以消除股價因除息而下跌導致指數下跌的假象，讓投資者可以計算如果我們長期投資於恒指成份股，同時將所獲得的股息再投資於恒指成份股上，所能獲得的總收益。
這個指數由1990年開始計算，目前為24021點，也就是說，過去14年，所收到的股息再投資的話，總收益比普通恒指高71.6%，相等於複利每年多收3.93%的股息回報。也就是說，投資於恒指成份股，每年收股息同時再投資，應該達到3.93厘的回報，這樣的股息率比存錢在銀行好的多，再加上股價長期而言，一定上升。
談起恒生指數，我倒是很佩服恒生銀行那些負責選擇哪一隻股票進入恒指成份股的人，他們的眼光很不錯，選出來的股多是不錯的。我有個同事告訴我，他的一位朋友做了一個研究，發現如果我們在過去恒生沒有更換恒指成份股之前，依照當時恒指成份股的比例買入股票，並持有至今，他手上的股票就不值今日恒指成份股的價值了。換言之，恒生每一次踢掉的股份，在過後一段長時間的股價表現，一定比不上新加入的股份。
想來想去，如果你為應該買甚麼股而煩惱的話，最佳介紹就是盈富基金（2800），讓恒生替你選股，他們的眼光是很不錯的，香港眾多基金經理也以自己是不是能跑贏恒生指數來衡量自己的表現。現在股市正在炒落後，之前升得多的出現調整，升的少的則快速上升，但你有多少時間去追買這些變來變去炒落後的股？因此，盈富基金也是忙人買股票的好選擇。
房委會將屬下的商場及停車場併合成一家名為領匯（2382）的公司，並以REITs的形式上市，估計每年股息回報率接近7厘，這麼高的回報，申請者必然很多，相信多數人只能分到一手罷了。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任