華潤創業（291）的分銷業務是多元化，但表現不一，除季節性因素外，也涉及行業性因素，自然與經營策略關係更大，上周公布的季度業績，紡織業顯著轉盈為虧，令人失望。
紡織業上半年業績已下跌，但仍有盈利4579萬元，較上年同期跌44%，第三季營業額9.3億元，較上年同期減3%，虧損5777萬元，據解釋為第三季棉價下跌以至產品價格下滑，棉花成本高，相信是於高價時儲貨，需要作出準備，新廠搬遷及經技術改造後，折舊增加，還有為提高生產效率而裁員負擔遣散費，看來棉價的影響較大，華潤集團是紡織業行尊，表現如此，確實令人失望。
另一受人注目的超市，第三季仍獲利530萬元，第二季則獲利450萬元，表現仍能穩定，而季節性影響頗大，第一季獲利為3570萬元。至於內地品牌時尚產品銷售，第三季只獲利50萬元，本港的非超市零售，則錄得虧損250萬元，同樣未能令人滿意。
零售業務合計，第三季營業額增長52%，共錄得盈利332萬元，則較去年同期的虧損2267萬元為佳。
其他業務，石油及化工產品業績增長13%，食品及加工經銷增23%，其中包括分拆內地公司上市的特殊貢獻，飲品業較去年同期增長12%，於6月起提高啤酒售價，對業績有助，物業收益顯著增長69%，是租金上升以及結束百貨店舖後面積逐漸租出，目前店舖出租率91.8%，仍有上升空間，投資收入減少6.8%，是去年分拆混凝土業務的影響，目前收益只由貨櫃碼頭10%作出貢獻。
首三季盈利為11.39億元，較上年增1.6%，計及去年同期石油業的特殊貢獻，則首三季增長為6.9%，第三季盈利為3.37億元，較去年同期下跌9.4%。
華創獲准增持紡織及超市股權，超市的貢獻將增，紡織業務不明朗，將再收購華潤萬家超市其餘35%，希望有助於明年業績。
華創現價10.95元，預期現年業績增長輕微，PE約15.5倍，因股價已急跌8%，短線或止跌回穩，中線仍有保留，待觀察。
齊明