上周市場傳出東江水有加價的空間，一度令粵海投資（270）股價急升。粵投一直是廣東省窗口企業，所涉足的業務頗為廣泛，當中包括供水、經營收費公路及物業投資等，但仍以供水予香港、深圳及東莞等地為主要的盈利來源。
根據粵投9月底公布的04年中期業績，單是供水業務的營業額已高達15.55億，按年增長達21%，而經營溢利增幅亦有12%至7.89億元。當中原因，是市場對用水需求非常殷切。假設東江水價格如傳聞般有上調空間，對粵投未來盈利將可帶來直接刺激。
平情而論，當我們分析資源危機對經濟及個別企業的影響時，焦點都會集中在原油、電力、煤炭和金屬原材料等，而鮮有提及「水」這類天然資源。隨着中國急促的工業化及城市化，人口又急速增加，用水的需求亦急劇上升，但淡水主要供應源頭的江和湖，供應量卻持續下跌，不少城市已開始開發地下水源，但整體淡水供應量仍追不上淡水需求增長率，故此，全國接近700個城市中，超過6成出現缺水的問題。
中國淡水源頭集中在南部及西部，廣東省不乏水源供應，水價上調空間理應不大，何解市場大吹加水費之風呢？
事實上，廣東省目前正面對歷來最大的旱災，主因是區內降雨量及颱風次數減少，但用水量卻隨着愈來愈多企業在廣東省設廠及人口急升而劇增。故此，預計未來省政府會透過提高水費（包括增加排污費、徵收過度用水罰款）來平衡用水供求。深圳早在8月已提高水價，為未來增加水費揭開了序幕。長遠而言，對用水需求極大的行業如電路板生產、漂染、釀酒、造紙等行業，有負面影響。
中國缺水，並不限於廣東省，其他地區如西北、河北、山東更為嚴重。既然中國面對水源分布不均及短缺問題，經營供水業務，長遠應可看高一線。不過，在本港上市涉及水務的企業卻寥寥可數，選擇不多。
若論經營水務，以往瀋陽公用（747）可謂表表者，但自從02年出售了城市淨化水產銷業務後，業績表現已乏善足陳，04年中期業績更轉盈為虧。粵海投資供水業務將會是集團的現金牛，水價及水用量上升，有助其盈利向上，可惜其債務仍然處於極高水平（達177億元），經濟進入加息周期，或對其有負面影響。
另一有涉足國內水務的是國中控股（202），近年積極拓展供水及污水處理業務，其首個供水工程漢中市供水廠，可每日處理10噸自來水；而另一個位於河北省的秦皇島污水處理工程，可每日處理12萬噸污水。其他已落實的大小水務發展項目還有3個，如咸陽市政府同意授予集團50年獨家經營權，並以外商身份投資、設計建造及經營供水項目及管網。所發展的水務項目都集中於目前缺水的地區，至於能否將此商機化作實質盈利，投資者不妨拭目以待。
陳永陸