【本報訊】霸菱資產管理（亞洲）助理董事薛永輝預期，明年全球經濟仍可持續復甦，只是幅度可能沒有市場預期般強勁，中國經濟則繼續中期調整，反而香港周期復甦將擴散至不同行業，故明年港股很大機會跑贏國企股，恒指12個月後可望高見16000點。
負責管理霸菱中港股票基金的薛永輝預計，雖然內地不再推出更嚴厲的調控措施，但明年仍繼續執行宏調及信貸緊縮政策，以便完成資源再分配。儘管中國加息周期已開始，並相信會隨美息上調數次，但內地經濟很大機會軟着陸，經濟增長7至9%應不成問題，因為今次經濟調整有很強的出口順差支撐，整體產銷比率會一直上升，不致出現產能過剩；房地產市場除個別地區如上海的高價樓有泡沫，中價樓仍處於健康水平，暫毋須擔憂。
他指出，中港股市不算偏高，因股本回報率仍處上升軌。值得留意的是，由97年至今，內地廣義貨幣供應M2走勢，與國企紅籌股表現甚一致，這可能與一些內地流動資金買賣國企紅籌股有關，去年10月M2的年增長率21%，並在今年首季維持在接近19%以上，國企指數亦隨之大幅攀升，並在期內升近5000點水平，直至內地實施宏調，M2增幅急跌至10月的13.5%，國企指數雖有跟隨回落，但調整幅度遠遜於M2，故國企股還有回吐的可能，他建議投資者毋須高追，可趁調整入市吸納。
港股方面，薛永輝認為以現價水平計算，港股的「沙士價差」已補回，今後投資者應着重企業盈利增長，基於經濟復甦及通縮轉為通脹，失業情況及供樓負擔能力均見改善，本地消費增加，再加上自由行、迪士尼樂園開業及澳門博彩業的發展刺激，以明年15至16倍預測市盈率計算，港股不算昂貴，可看高一線，但明年宜以保守增長類型為首選。他認為，可吸納地產發展及收租股、滙豐控股（005）及中小型銀行股、與本港通脹掛鈎的零售股、傳媒股及中華煤氣（003），另可買入及持有具質素的出口及工業股。
至於紅籌國企股方面，薛氏認為，應逐步建立具內地消費品牌策略的組合，由於內地電視機行業已基本完成多年的淘汰賽，故較看好此行業明年表現，但不包括上游如氧化鋁、煤業等股份，明年宜避開如鋼鐵及電解鋁等原材料股，上游紡織業亦可留意，基建行業即公路、碼頭及航運股可候低吸納。