先審視近來影響港股的因素。美元持續疲弱，資金自美元資產流向包括香港等其他地區，令本港資金充裕。於11月17日，香港銀行體系的結餘仍達141.59億元，在資金仍充裕下，香港的低息環境可望持續多一段時間。但美元已頗超賣，短期內反彈的機會頗高，另市場仍憧憬人民幣升值，但筆者認為短期內人民幣將不會與美元脫鈎，人民幣升值此一憧憬亦將消散。油價持續回落，對大市亦構成支持，但油價尚未跌破每桶42美元此重要水平，不能過早斷定已見頂回落。
HouseholdInternational的第3季業績欠佳，觸發滙豐控股（005）獲利回吐，料短期內滙控難以重拾上升動力，其他藍籌股亦難以接力推動大市，相信資金將自藍籌股中流出，轉戰二三線股份。另下周四為美國感恩節假期，料美股在未來3個交易日的交投將較淡靜，港股將暫時缺乏方向，料恒指本周將橫行整固，首個支持於13725點。
大昌集團（088）持有多項物業，當中較為重要的物業包括紅磡半島廣場、沙田都會廣場、香港仔南滙廣場、筲箕灣東滙廣場、沙田新都廣場、新蒲崗萬昌中心、屯門中央廣場、屯門慧景閣、大角嘴大同新村及尖沙嘴康宏廣場等。上述物業的樓面面積達215萬平方呎，集團於上述物業所佔的權益均達100%。
大昌亦正在發展兩個豪宅項目，分別為舂坎角環角路33號及山頂賓吉道3至5號。舂坎角環角路項目的可發展樓面面積達42000平方呎，據大昌的年報資料顯示，舂坎角項目於10月完工，項目工程將完成前，大昌會把項目推出市場，現時市場對豪宅的需求甚殷，料該項目的銷情將理想。山頂賓吉道3至5號將重建為23330平方呎的豪宅項目，估計項目將於2006年10月完成。
大昌亦持有喜來登酒店35%權益，隨着更多內地省市開放「自由行」，加上中港「更緊密經貿關係」進一步深化，料內地訪港旅客的數目將進一步增加，這將對酒店房間的需求進一步上升。因此，筆者預期酒店業務亦將為大昌帶來可觀收入。
預測大昌本年度盈利將較去年同期大幅增長3倍至3.17億元，以上周五收市價4元計，本年度預測PE僅7.8倍，較每股資產淨7.9元值折讓達49%，估值十分吸引。但股價於本月已累積一定升幅，恐短期有回吐壓力，建議待回落至3.7元始吸納，目標5元，跌穿3.45元止蝕。
鄭安達
順隆證券分析員
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