假設宏觀和財政政策都能維持增長導向、企業體系穩健，加上相對溫和的地緣政治環境，新興市場的經濟增長速度將遠較已發展國家為快。至於選股方面，新興市場的企業很多時都擁有過人的競爭力，例如生產成本較低，又或者剛好處身需求迅速增長的有利階段。這些因素，使新興市場的企業盈利增長相對其他已發展國家的同業更加快速。
基於許多因素，已發展市場與新興市場的股票，通常都存在估值差距。由於會計報表以及管理的可靠程度一般較低，企業盈利質素難於預計，投資者只願意以較低的估值基準買入新興市場的股票。其次，政治及經濟不穩，亦可能令新興市場的估值被調低。
不過隨着上市企業正逐步達致已發展市場的水平，新興市場的估值折讓正慢慢縮窄。透過改善監管架構、提升會計準則，以及採納更先進的管理手法，投資者將願意以更高的估值買入這些股票。
同樣，隨着更多有利市場運作的施政、更穩定的宏觀經濟和政治環境，以及與更多已發展經濟的結合（例如中歐國家加入歐盟），新興市場與已發展市場的估值差異，將能大大縮減。
推動新興股票市場發展的2股主要力量，是強勁的盈利增長和國家風險水平獲得調升。從投資角度看，新興市場和已發展市場的步伐截然不同，當其中一方表現不濟時，另一方的表現就相對較好。長遠來說，新興市場和已發展市場的關連系數甚低，甚至為負數。
這些趨勢在過去10年的大部份時間都不利新興市場。在過去1年半，新興市場始由長達10年的熊市中復甦過來。正當新興市場面對一連串危機之際，已發展市場卻提供極具吸引力的回報，前者因而備受投資者忽略。
要在新興市場發掘一些未獲投資者垂青、但擁有增長前景的企業不難，只要以國家的宏觀指標，以及個別企業的基本因素作為投資的根據便可。這些股票的價格偏低，可令投資風險減至最低。
巴西是其中一個值得注視的市場。當地實際工資在過去10年首次上升，使消費需求增加。經濟增長、通脹、貨幣穩定和財政狀況等宏觀經濟指標不但健康，而且朝着正確方向發展，加上政治發展受惠於改革力量，因此巴西股票的表現可望維持強勁。
此外，韓國亦是可以看好的亞洲新興市場。經過2年疲弱的消費支出和信用卡借貸過份膨脹後，該國經濟有明顯的復甦迹象。
我們同時在投資組合中加大了俄羅斯的比重。俄羅斯擁有極為強勁的財政和宏觀經濟環境：經濟持續增長、通脹下調和儲備增加。其經濟更受惠於高商品價格和強勁的消費增長。
總括而言，新興市場股票是令人興奮的資產組別，回報潛力亦高。即使它們持續波動，但長遠來說，其表現可期繼續向好。
除特別聲明外，以上所有皆為鋒裕投資的觀點。鋒裕投資有權因應市場及其他情況，對以上觀點作出修訂。本公司並不保證國家、市場及行業將有預期的表現。
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