中電國際（2380）以每股2.53元招股，上月15日掛牌首日，最低價2.825元，較招股價已高出12%，不少股民當時覺得「貴」，但兩日後，最高升上3.30元，較招股價高出30%，首日上車者亦有可觀利潤。類似中電國際的強勁走勢，可能會在中國網通（906）身上重演。
■網通昨首天掛牌，高低價9.50元?9.15元，收9.25元，較招股價8.4元高出10%。
有美國ADR上市的新股，例牌先一晚在美國買賣。網通周二（香港周三凌晨）ADR收24.90美元，1股ADR等於20股，折合港價9.67元，有1.58億股成交（昨日港市成交2.99億股）。港價追不上ADR價，大概是香港股民中簽貨回吐，有1分錢落袋「賺了至算」，無大志。
■網通由國有企業「中國網通集團」控制，大股東持股量72.3%（承銷商若行使超額配股權，則為70.5%），街貨27.6%，公司總市值近600億元，市場流通貨值在4家國內電訊企業中最小。業務包括固網電話、寬頻、互聯網、商務與數據通信等。固網屬核心業務，經營地區以「北方」為主，包括北京、天津、河北、河南、山東與遼寧。在北方，網通的寬頻市場佔有率高達92.9%。中國電信（728）的業務相近，中國南部屬中電信天下。
■網通招股預測，04年（12月年結）盈利不少於91.53億元人民幣，攤薄每股盈利1.38港元，現價9.25元，預期PE僅6.7倍（加權每股盈利1.54港元，預期PE更低至6倍），可能是全球最低PE的大型電訊股。
●網通PE低，股價上升空間大。與中電信PE看齊，可見11.7元，有26%水位。中線持有，以10倍PE做目標，合理價13.8元。在4大電訊股之中，流通貨值以網通最小，貨源因素亦最為有利。
何車