上周曾在此提及，美國加息及所採用的弱美元政策，兩者存在矛盾。但有投資者卻指，如果美國聯儲局持續將利率上調，那就算美國真的要實行弱美元政策，恐怕亦難以成事。因為在息差劣勢持續改善下，美元的吸引力會因而遞增。
無可否認，這個理論有其參考價值，但投資者似乎忽略了1個問題，就是息口對於該國貨幣所能起的支持，是否一如我們想像般大呢？
或者我們先想一想，自己會否因某隻股票的股息高，便作出積極吸納行動，又或者問一問自己，是以甚麼準則作為購買股票的考慮因素？我相信股息不會是優先考慮的因素。至少在我的字典裏，1間公司的盈利前景是否有憧憬空間，才是應否投資於該股份的考慮原因，其次則是該公司究竟有沒有可供炒作的概念。至於股息因素，絕不是我優先考慮的問題。原因是股息只是1間上市公司在過去半年或1年錄得理想業績表現，而與股東分享實質成果的一種回報形式，但卻不代表有關回報能成為推動股份上升的實質動力，因為過去1年的盈利無論如何理想，亦不能保證明年會有同樣佳的盈利表現。
其實滙價和股票一樣，支持某1種貨幣價格上升的基本因素，絕對不會是息口走勢，尤其是1個國家是否作出加息行動，需要考慮的因素其實頗多。
美國今次的議息紀錄便顯示，美息上調的其中1個主要原因，是為了防止通脹加劇。由此可見，某1種貨幣的利息上調，很多時並非基於經濟因素考慮。故此理論上，貨幣利息不斷攀升的同時，其滙價絕對是可以持續疲弱。
事實上，美元的確有機會出現這種情況，因為如果美國當局持續採用弱美元政策，美國的通脹壓力只會不斷加大，而基於遏抑通脹的考慮，聯儲局惟有不斷把利率調高，但這並不代表美國的經濟十分理想，故市場仍有推低美元的藉口。
陳永陸