保本基金是票據產品在香港市場最普遍的1種，然而很多曾經或現時正擁有保本基金的投資者都未必知道，保本基金原則上是買入1張保本的票據，然後將基金拆細給小投資者購買。
其實保本票據在全球私人銀行中已有很長歷史，只不過以往是將一張面值動輒幾千萬元的票據，分拆給有限數量的私人銀行投資者，故一直都只有少數富裕的銀行客戶才可參與。
保本基金的出現，讓只要有幾萬元的小投資者亦可以入場，分享這些高技術性的保本票據，並在同樣的風險下，享受到更高的回報。
雖然香港的投資史歷來都偏重於股票投資市場，基金的市場滲透率一向偏低（本港為9%，而美國則為52%），但因為保本基金近年在本港發展蓬勃，投資者有機會接觸不同類別的票據產品，故對產品的認知和接受能力，比不少發展的市場更多，對票據產品的認識程度，肯定高於亞洲其他市場的投資者。
保本基金的興起，除了因為過去幾年存款利率低，小市民放在銀行的存款幾乎無息可收這項需求因素外，亦有一些供應因素，即（1）基金公司需要創造不同類型的產品，以吸納不同風險需求和回報目標的客戶；（2）銀行的借貸業務蕭條，尤其以往香港銀行靠地產市道旺盛支持按揭業務。
在過去幾年，隨着地產市道趨於呆滯，銀行被迫積極發展個人財務管理業務，希望將高達4萬億元存款的部份轉投投資產品，以賺取費用收入。投資者既可在毋須蒙受損失本金的風險下，賺到比銀行存款更高的回報，亦有機會受益於掛鈎股票的上升潛力。
隨着市況好轉，很多投資者已經不用再受負資產的苦纏，亦擺脫了97年金融風暴或2000年科技股泡沫爆破以來的痛苦經歷，他們開始整裝待發，希望再度向股票市場進軍。
正因為投資者開始對市場回復信心，對風險承擔的欲望提高，炒賣股票只是最方便、最簡單的投資途徑，但必須有心水或對大市有明確方向感，才能安心落注。假如沒有心水股票，亦沒有太強烈的市場方向感，又想避免損失慘重，票據產品可能是一個值得考慮的選擇。
因應市場的發展，多種票據相繼在本港銀行湧現，尤其一些「非保本」的票據，如股票掛鈎的票據（ELN）、信用掛鈎票據（CLN），甚至於合二為一的股票及信用掛鈎票據（Equity&CreditLinkedNotes）等。
由於這些產品都不屬保本投資，除了着眼於可派發的固定票息和年期，小投資者必須了解每種產品所需承受的風險。例如投資ELN時，應該先了解有關股票的波幅，以及最終可能因市價低於行使價而蒙受本金損失的機會。又例如投資CLN時，便需要了解有關信用掛鈎公司的信用評級，而信用評級愈低，投資者可能面臨信用違約事件發生的機會便愈大，蒙受本金損失的機會率亦愈高。投資於信用掛鈎票據時，則要視乎每個結構本身的組合，從風險來看，須先參考有關信用掛鈎公司發生信用事件的可能性，若從回報來看，除固定票息外，亦有機會享受股票市場上升而帶來的額外票息。
錢靜蘭
摩根大通香港零售票據市場負責人