投資房地產投資基金（REITs）的風險是甚麼？就是基金價格的升跌風險。按照房委會預算分拆的「領匯房產基金」所述，旗下物業的收益將會全數派息與基金持有人，而預計息率會有近7厘。但據有關報道，因為基金會把所賺取的收益全數派作股息，因此公司本身可能會缺乏新的資金進行投資。如果要壯大基金的規模，便要透過再發售新的基金單位去進行收購。那麼，基金持有人的權益便可能因此而攤薄。
如果領匯的投資策略沒有改變，所謂「新增投資」，應是指由房委會所興建的新落成公屋商場。因為有需求關係，就算停建居屋，政府公屋仍然需要興建。為了支援公屋居民的日常生活需要，所以仍會為新公屋建設配套設施，包括停車場及商場等。特別是一些偏遠或新建設的社區，對於這些設施需求更大。
根據報道，領匯十大最高呎租商場中，首幾位分別是秀茂坪、尚德、彩明、天耀及啟田，大部份都處於九龍東或天水圍。如果政府的建屋策略不變，把優質地方留給私人發展商，而新界或新區留作發展公屋的話，這些商場及停車場的需求反而更大，有利出租率及呎價。
領匯房產基金是否成功，主要視乎新公司的管理質素能否得以提升！一般人心目之中，都會認為政府或官方機構的管理難及私人機構，前者因為官僚主義嚴重，缺乏靈活性，加上薪酬架構僵化，很多時會缺乏成本效益。當房委會屬下的商場停車場轉到領匯名下，領匯的管理模式能否以市場模式運作呢？如果只是更改公司名稱，但運作模式仍然換湯不換藥的話，相信購入了有關基金的投資者，將會感到十分失望。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授