讀者陳先生問：為何不少散戶喜愛炒短期價內證？炒短期價內國壽證有甚麼風險？
不少散戶愛炒短期價內證，主要原因是短期價內證的每輪對沖值較高，窩輪對沖值的定義是指正股升1元，輪價理論上會上升多少元。每輪對沖值的變化，可以從正股與有關窩輪行使價的關係，簡單估計窩輪每輪對沖值的高低水平，如窩輪愈處價外，則有關窩輪每輪對沖值將會愈低；如窩輪愈處價內，則有關窩輪每輪對沖值將會愈高。每輪對沖值愈高，對於正股即日表現的敏感度相對較高。
窩輪價值，由內在值及時間值組成，如正股愈來愈升逾短期價內認購證的行使價，其內在值將會愈來愈高，令有關窩輪對時間值損耗的敏感度相對較低。如正股愈來愈升逾價內認購證的行使價，令到有關窩輪幾無溢價或呈負溢價，輪價的理論變化與正股變化無異。但值得留意，愈來愈接近到期日，短期價內證的期權特質與正股接近，引伸波幅將愈來愈低。
以市面街貨量最高的國壽認購證2143為例，其行使價5.2元，溢價約0.7%，將在明年1月3日到期。以正股上周五收市價5.7元計算，2143處於價內水平約9.62%，每輪對沖值約0.859，換言之，正股每升1元，則2143理論價將會相應上升0.859元。與行使價5.6元的國壽認購證4524（明年3月29日到期）相比，4524處價內水平約1.79%，溢價約6.3%，每輪對沖值約0.577，換言之，正股每升1元，則4524理論價將會相應上升0.577元。
從時間損耗因素考慮，短期價內證的時間值損耗相對較高，如2143的1月時間值損耗高達28.5%，如正股在1個月內無升跌，則有關短期價內證的理論價格將會下跌28.5%（不計對引伸波幅變化的影響）。炒短期或末日價內認購證的投資者，每天與時間競賽，持倉能否賺錢，且看正股未來升勢，能否彌補時間值損耗對窩輪價格的影響，可見風險不少。
一旦短期價內證的街貨量極高，如2143高達203球，發行商的角色變成收貨者；加上投資者平均持貨成本較低，持有2143的投資者已賺到可觀利潤，所沽出的獲利沽盤，將會直接影響窩輪表現，令到表現極受市場情緒影響，此點值得留意。
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