昨日國企表現勝於藍籌，其中以天津創業環保（1065）表現至為突出，為國企之冠。
天津創保主要於天津經營污水處理廠，亦經營公路，這是2000年重組取代天津渤海化工時的業務架構，數年來的發展，目前經營範圍已衝出天津，向貴州進軍，仍以污水處理為主，年中再進軍赤壁市，將收購自來水廠及以BOT方式經營污水處理廠，但仍待進一步洽商合作。
為確保天津創保不再步天津渤化虧損的後塵，當地政府委託天津創保管理天津東郊及紀庄子污水處理廠，所得收益相當於帳面資產15%回報，若處理量超過規定或節省成本，還可獲得獎勵，其後，再獲注入咸陽路及北倉污水處，現經營4間污水處理廠，並擴建咸陽路、紀庄子及北倉廠房，為鼓勵承擔擴建，給予鼓勵報酬相當於建設成本約23.7%。
至於經營公路，已委託有關部門處理，收益佔比例不大，已非主要業務。
目前主要的收入為污水處理費以及建設鼓勵費，建設中的咸陽路、紀庄子及北倉廠房，於6月底分別完成44.15%、58.33%及26.06%，上半年收取的建設費用6869萬元（人民幣．下同），半年總盈利1.44億元，首三季為2.64億元，增52%，第三季完成工程比例較大，收取建設費較多，咸陽路及紀庄子兩廠已接近完成，屆時將再無建設收入，但污水處理量則增加，相信抵銷有餘。
預期全年盈利增長40%以上，相當於每股盈利28.5港仙，昨收2.575元，預計PE9倍，經營業務較為穩定，股價仍然偏低。
未來展望，去年收購的貴陽市小河污水處理廠，今年只在試運行，明年收益更為明顯，而赤壁市的收購及發展仍在商討中，希望對明年開始作出貢獻，隨着擴建中的污水處理廠完成，收益質素更佳。
當年天津渤化重組，更換管理層，致力於業務發展，並爭取市府的支持，天津創保現已站穩了腳，可以向外擴展，內地對污水處理需求仍殷，可以逢反覆吸納看好中線。
齊明