美國10月份新增非農業就業職位幾乎是預期的兩倍，令市場猜測周三加息過後，在12月份會再加一次，事實會否與預期脗合，相信要視乎下月數據。
美國大選後，市場焦點放在幾個主要議題上，例如弱美元、雙赤、高油價，以及企業盈利，本周較受關注的業績包括多間百貨連鎖店、今晚公布的思科，以及周四的戴爾電腦等，預期美股本周可續有輕微升幅。
港股在滙控（005）帶動下反覆造好，自3月以來首次升上13500之上收市，除滙控外，另1隻亦不斷創新高的藍籌為思捷（330）。美元弱，歐元強，對以出口至歐洲為主的股份有利，思捷年內不難見50元水平。
昨日跟大家討論過中國網通（906）最大吸引力是其低PE及派高息政策，但扣除其攤分初裝費後，預期的實際PE已達9.5倍，並不太吸引，現在談及派高息的問題。
集團承諾於04及05年度，將扣除初裝費收入後淨利潤的35%至40%用作派息，派息比率較中電信（728）的約21%為高，不過，網通總負債額龐大，達583億元（人民幣．下同），其中297億元為短期債項，扣除上市所得的約80億元中的30%用作償還短期債務，每年的利息支出仍然龐大，此外，網通最近3年均呈現淨現金流出狀況，加上全球正處於加息周期，在04及05年度後，高息政策能否維持實在值得懷疑。
保薦人希望用以上兩招來吸引投資者，根據散戶的反應來看，顯然並不十分有效。派高息對長線機構投資者或有吸引力，但散戶所要求的是股價在短時間內上升，以電訊股現時的氣氛來說，相信很難達到散戶要求，所以除非是認為網通質素較其他3隻主要國內電訊股為佳，並打算長線持有，否則可不作認購。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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