美國10月份非農業職位錄得增加33.7萬個,剛好是市場預期的1倍。為何數字與預測相差這麼遠,皆因過去7個月的平均數約在15萬水平,估計因佛羅里達州受颶風吹襲後的重建工作需要多增聘人手,故有16.8萬這個溫和偏好的預測,一眾分析員相信不中亦不遠矣吧!怎料彈出個出人意表的數據,又怎不教決策者以及投資者喜出望外?股、債市立即作出反應,美股全面報升,標普500指數更改寫了兩年半以來的高位,10年期聯邦債券孳息飆升上4.18厘。就業市場大幅改善,意味經濟轉佳,聯儲局有大條道理將短期利率回復至「中性」,本周加息0.25厘應屬意料中事,早前認為儲局不急於調高利率之士不但改變口風,還高喊儲局會打破通常在12月份按兵不動之傳統,世事如棋,有何出奇?
然而就業市場是否便從此一片光明,還須多看幾個月才能窺全豹,單月的急彈,只能視作短暫的喜訊,從細分數字中顯示,除製造業減少5000個職位外,建造業新增7.1萬個職位當與颶風後重建有關,然服務業新增的27.2萬個職位當中,有多少是與選舉活動扯上關係(或未必有),只能靠估,待一切回復正常後,情況又會怎樣?
當然,8、9月份的職位新增數字皆分別向上修訂(多加4.3萬和7萬個不等),確值得恭喜,同時亦反映就業市場正逐漸恢復中,可是在油價高企、預期加息、美元滑落和歐、日、中經濟放緩的環境下,美國企業是否勇於擴張,不無疑問,唯一安慰的是,勞工生產力增長步伐減慢,可能需要多聘人手,但失業率不降反升,又帶來甚麼啟示?
王冠一