有條件（例如PE低或NAV折讓大）的二三線股，漸掀投機潮，中建電訊（138）亦具投機條件。上次推介中建電訊，在上月7日，近期交投增加，股價一浪高於一浪。
■中建電訊屬科技?電訊產品類公司，在不計地產股的全港上市股份中，NAV折讓最大。04年6月底半年結時，集團帳面NAV23.03億元，發行股數4.22億股，每股帳面NAV5.46元，股價1.30元，折讓76%。計入地產股，中建電訊的NAV折讓排名之高，亦在5名之內。
中建電訊持有海爾中建（1169）43.6%，海爾中建股價0.248元，較其帳面NAV0.123元高出1倍。中建電訊的實際NAV若以海爾中建的股價計，則較5.46元高出更多，股價折讓更大。
■股價較NAV大折讓，並非唯一選股標準，但底厚總是好事，萬一業務有甚麼差池，公司元氣亦不致大傷，況且中建電訊的資產中，現金所佔極多，用途較多。6月底，持有現金10.07億元，減去銀行借貸與可換股債券後，現金淨額為7億元，再減去近期購入淺水灣豪宅（作價9115萬元）後，仍有淨額6.1億元，每股現金值1.45元，較股價更高。
■04年（12月年結），中建電訊營業額18.80億元，增32%；純利5600萬元，大增6倍，每股盈利由1.9仙增至13.3仙。中期業績理想，9月13日宣布業績後股價在一日內曾一度急升30%。業績好轉是因為拓展新市場及推出新產品，例如5.8GHz室內無線電話及全新數碼電話數十種型號，獲市場受落。中建電訊擁有OEM與ODM手機大客，例如通用電氣及阿爾卡特。估計下半年業績與上半年相若，全年盈利預測1.12億元，遠較03年因撥備致有虧損1.18億元為佳，每股盈利0.27元，現價預期PE4.8倍。
■中建電訊是海爾中建的大股東，國內最大白色家電企業，海爾集團是第2大股東，持股量29.94%。海爾集團計劃向海爾中建注入資產，成為最大股東。海爾中建市值24.71億元，中建電訊僅所持43.6%已值10.77億元，已相等於中建電訊本身市值5.49億元的兩倍。
●中建電訊因形象問題，長期NAV大折讓。過去大半年圖表走勢已入型入格，可留意短炒，短炒亦要兼看海爾中建股價的變化。中建電訊上半年業務已大復甦，具中線投機持有價值。NAV折讓6成計，見2.18元；折讓5成半，見2.46元。
何車