美國總統大選塵埃落定，布殊擊敗克里而成功連任，不過消息只對美股有激勵作用，美元走勢續見疲軟，與之前市場指「布殊贏則美元升、克里贏則美元跌」的預測，並不一致。
美元下跌，是投資者炒反市，還是先前買了美元等布殊連任的盤相繼平倉所致？
要解答這個問題，先要了解存在「克里贏則美元跌、布殊贏則美元升」這個觀念的背後原因。克里在大選期間，曾大肆抨擊布殊任由人民幣以偏低價格與美元掛鈎，造成不公平競爭，導致美國大量職位流失。言論予人的感覺是克里一旦上場，便會採取強硬手段迫使人民幣升值，屆時其他亞洲貨幣自然要緊隨，美元亦貶值難免。
這種揣測只是從一貫的政策作出考慮，並沒有兼顧經濟環境的客觀現實。
事實上，美國自布殊於2000年上任至今，過往龐大的貿赤不但未有扭轉，更持續惡化，而布殊上任後所實施的連串稅務寬免，加上「九一一」事件後窮兵黷武，不但把克林頓時代留下的豐厚盈餘迅速花光，財赤更愈趨嚴重。雙赤問題下，美元貶值只是時間問題而矣。
筆者一直在此強調，美元長線必然要跌，只是時辰未到。直至上月公布8月的資金流入數字只有590億美元，持續減少的趨勢，進一步反映了美元資產的吸引力正日漸減弱，美元新跌浪才正式開啟。
布殊首任的4年，美元已貶值了2成，反映要追隨克林頓時代的強美元政策是「非不為而實不能為也」。如今布殊成功連任，若他仍不果斷地改變過往政策，致力收窄雙赤的話，長線而言，美元走的亦只會是易跌難升的單程路。
趙善銓