上周全球股市可謂有驚無險，又過一關。港股在外圍利好帶動下，一舉升破困擾大市多時13400阻力位，以走勢來看，恒指若能堅守13400水平，後市應能挑戰本年高位14000點。但後市並非一帆風順，好像本周便有兩個重要事項可能影響港股，首先便是明日滙豐控股（005）公布的第三季業績，其次便是美國聯儲局的FOMC會議，相信此兩個因素可能引致港股呈現較大波動，當中尤以聯儲局的議息，不知格老在大選後會否下「重手」？
隨着美國總統大選結束，不少公司亦隨即展開招股活動，率先招股的乃國內第二大固網電訊商網通（906），隨後另一間準備招股的大型公司，乃房屋委員會以地產信託投資基金形式上市的REITs。
網通乃電訊集團，以經營國內電訊業務為主；而房委會準備推出的REITs，乃以旗下大約100個商場及停車場資產注入為主。網通與這房委會基金之業務性質絕不相同，沒有任何關連之處，但在投資角度上看，此兩隻新股卻有着兩個類似的地方！
首先，兩者未來的盈利增長，相信不會太驚人。國內電訊市場競爭激烈，而電訊業的盈利增長亦大幅放緩，正因盈利前景一般，故即使網通招股定價上限計算，網通的招股PE亦不足7倍。假若未來盈利有高速增長，網通便不用以如此低的PE招股了。至於房委會將推出的REITs，則以旗下商場及停車場的租金收入為主。基本上投資者可視REITs為一「縛手縛腳」的另類收租股，而其未來的回報如股息增幅或資本增值等的空間，亦相當有限。
兩者未來回報前景一般，而它們吸引投資者青睞的辦法便惟有靠美「息」了。據報網通2005年的預期股息可能高達4.3厘，在本港及國內電訊股中，暫時僅得數碼通（315）有如此高股息率！至於房委會的REITs，據報其回報率更可能高達6厘！
房委會的基金乃以商場及停車場為主，並不需要太多資金維持，故可把大部份租金回報給投資者。
但網通則不同，相信它仍會擴展國內電訊業務，並需要頗為龐大的資本開支，但它將大部份利潤作股息派發，假若日後進一步擴展時豈非又要向市場「伸手」？
看來若貪高息，還是買磚頭那隻較為化算。
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