中型地產股股價大折讓榜上，滙漢控股（214）肯定排於前列，04年度（3月年結），滙漢資產淨值為20.9億元，每股資產淨值12.05元，近日滙漢股價重上3元之上，噚日收3元，大幅折讓75%。
滙漢除資產吸引外，亦係連蝕6年後，現年度絕對會轉虧為盈。以滙漢發行股數只得1.73億股，市值略逾5億元計，只要有1億元以上的盈利，其PE就只係得低單位數字。在3元水平收集滙漢，持作中線，贏面極大。
滙漢持有52.8%的泛海國際（129）（主要經營地產發展及投資），而泛海國際則持有70%的泛海酒店（292）（經營酒店業務），現年度轉虧為盈，理由係樓價止跌回升，以往一直拖累業績的巨額撥備，應不會再出現。去年度，集團為發展及待售物業、投資未變現虧損，以及呆帳等共撥備8465萬元；另外，醫療保健及節能業務發展又未如理想，為該等投資減值又撥備6700萬元。
不再撥備對業績自然有利，而發展物業又進入收成期，滙漢未來兩年，盈利肯定好可觀。
今年4月，佔一半權益的淺水灣GrosvenorPlace，以9.4億元出售，所應佔的溢利為9000萬元，加上其他物業，滙漢現年度可套現10多億元，有助降低融資成本。
泛海酒店受惠旅遊業興旺，兩酒店入住率回升到90%以上，收入明顯上升。另外，集團持有28萬方呎的投資物業，租金收益亦增加。
05年度，估計滙漢盈利有1.5億元，每股盈利0.98元，PE低，僅略逾3倍，係地產股中高資產值低PE的少數寶藏之一。
未來兩年，滙漢盈利重係好勁，06年度有油塘項目落成，07年度有香港仔及屏山項目完工，盈利續會上升。
過去4個月，滙漢股價在2.5元至3元間上落，形成徘徊區，今次好有機會破位而上，若有大成交支持，則可確認新上升浪開展，初步目標指向2月底的高位4.15元，以折讓收窄到50%計，中線目標可見6字頭。
郭兆誠