聯合集團（373）前主席李明治在港曾叱咤一時，90年代高峯期曾控制10家上市公司，市值接近100億元。但隨着港府對他展開調查，他被迫辭去集團職務，退居幕後，並將公司逐一出售。
現時李明治家族基金控制的本港上市公司剩下6家，總市值88億元，分別經營金融服務、地產、酒店、物業管理及水泥等業務。
李明治在馬來西亞出生，其後赴澳洲留學，在當地建立其商業王國，他擅於運用集團內公司互控及複雜的股票交易技巧，掌握低位收購的機會，他曾表示在商場最重要是膽識。不過他在澳洲的連串收購行動引起當地監管機構注意，將其上市公司輝煌集團停牌之餘，並展開調查。李明治認為澳洲當局針對他，因此在88年將業務全面遷移來港。
然而89年開始，香港證監會逐步吸納部份澳洲監管機構要員，包括證監會前主席羅德滔及現任執行董事狄勤思，他們當年亦有參與調查李明治，故對其背景瞭如指掌。當92年證監會將聯合系公司全面停牌，以及由財政司麥高樂宣布委任調查員調查聯合集團時，政府對李氏其實已有一定掌握。
李明治雄心萬丈，要在香港建立商業王國，但監管機構對其手法特別關注，92年初他未被港府正式調查前，曾經有感而發，在一篇訪問中自比首富，他說：「很多人根本不明白整件事的來龍去脈，但沒有人直接質詢其做法；只要你有頭有面，地位顯赫，便不會有人質疑你。」十多年過後，他未能晉身首富之列，反而身陷囹圄。