今年內TCL國際(1070)完成兩項重組,與湯姆遜合併為TTE,於8月已正式營運,繼續經營電視業務,於9月,亦已重組所持手機股權,組成TCL通訊(2618)上市,股份已全部分派予股東,此後不再持有通訊業務股權。
TTE由兩家電視商合組後,品牌包括TCL、RCAC(北美市場)、Thomson及Schneider(歐洲市場),TCL繼續國內及出口業務,但隨着合併的完成,海外銷售已立即顯著增長,但由於在合併初期,協同效益仍待顯現,而第三季也是淡季,以致出現虧損5851萬元,上年同期則錄有盈利1.37億元。
合併後的第三季,銷量仍大增,特別是出口量,內銷增14%,出口則增115%,電腦及影音產品業務未有合併,第三季電腦銷售平平,毛利率維持,影音則有增長,市場競爭降價,毛利率仍然稍升,第三季整體毛利率維持於16%,但銷售及分銷費用則較上年同期激增170%,行政支出也增78%,是出現虧損的原因。
TCL首三季盈利為3.24億元,較上年同期減少19%(上半年則增長44%),也反映第三季業績的拖累。至於第四季,本是旺季,黃金周期內,國內市場的高端彩電減價,會對毛利率有所抑制,同時,再無手機業務的貢獻,電視出口至新興市場,是較為樂觀的一環,第三季佔總彩電銷售8%,希望可以持續有較佳增長。至於歐美市場,也是銷售旺季,在銷售量應有較佳增長,但短期業績仍有壓力。
TTE的營運,是TCL負責採購及製造,Thomson則負責產品開發及歐美銷售渠道,該兩地銷售成本較高,有待採購及製造方面的規模效益配合,TCL深信協同效益能於18個月內實現,並期望在歐美市場實現利潤。
在合併前,歐美市場已存在虧損,TCL應有對策,雖然TCL佔TTE股權67%,而歐美銷售網的費用改善,仍待TCL雙方管理層的努力,TCL志在進軍國際市場,付出短期代價,在所難免,而TTE的業績何時可以擺脫歐美銷售網的不良影響,將左右TCL評價。
TCL的合作成果仍待觀察,對股價暫有保留,以炒上落為主,2元左右希望有支持。
齊明