筆者一向重視的，只是營運的表現，不賺錢的資產，其實是沒有價值，所以一向都會走失這種概念的股份，但如果閣下有興趣參與，則絕對不會阻止。
不過參與之前，首先要明白風險。昨日電台節目中，有位朋友想買泛海（129），正好作為例子。以表面數據再配合市況，是有根有據，贏面應該不低，但有些基本風險是需要理解。
在一片炒風中入市，投資者是已經付出了溢價。因為冷門股票忽然交投活躍，吸引了炒家進駐，多人參與，股價自然水漲船高，泛海低迷之時，成交不會有幾千萬元一日。在鬥炒的階段，這個溢價會維持，可是一旦由熱再變冷，交投重新變成冷落，單是這個不利因素，股價可能已要下跌二三成。
筆者當然不怕冷門股，但主要以盈利能力為入市根據，而且傾向受壓時入市。假若由冷變熱，如果有大行報告撐腰，風險是不高，但純粹跟大隊概念的話，便只是鬥炒的玩意，絕對不宜長線，否則單是流通性溢價轉為折讓，已經足以致命。
急升一日之後走勢轉為整固，國企期指4700點的止蝕位幸保不失，不過尚未脫險，策略維持不變。今天應可見真章，布殊當選觸發的升勢應該只是短線虛火，始終已在任4年，功架如何早有公論，單單再任4年的消息便可以令美股突破重大阻力，根本不合邏輯，大勢應該還未擺脫上落市的格局。
今晚美國有重要經濟數據公布，如美股昨晚或者港股今天能向上突破，便要重新評估大勢。筆者不認為會突破，但市場是少數服從多數，而且動力一旦凝聚，愈升愈勁並不出奇，所以造淡的建議一定要嚴守止蝕，而且最好有反手造好的心理準備。如果不幸看錯市，要被迫轉投好友陣營的話，筆者仍是傾向中鋁（2600），美元弱勢應該有利。
大市牛皮，二三線股卻炒個不亦樂乎，愈來愈覺得自己落伍。澳門賭業之後，似乎又以NAV作為主打概念，但買股是買管理層，以往NAV折讓大，主要是反映公司賺錢能力不濟，偏偏市場轉用這個角度來衡量公司，便有上升空間。
黃國英
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