近日我發現一個頗為有趣的現象，就是投資者儘管有投資心水，也不敢貿然入市，所持的理由仍是「秋官效應」。
事實上，早在「秋官」劇集出街之前，不少報章已爭相報道「秋官效應」對股市可能帶來的衝擊，而無獨有偶，該劇集首集出街時，適逢港股大挫200點，「秋官效應」似乎真有功效。
「秋官效應」是舊聞，本來不想再多提，但既然大家仍被這個似有實無的心魔困擾着，則不妨藉此一抒己見。對於「秋官效應」，我有些看法：
首先，不少財務或經濟理論，其「解釋能力」背後，都假設了很多變數是不變的，目的是希望將現實世界一些複雜的情況，以簡單理論解釋出來。但當這些不變的變數出現轉變時，整個理論的解釋能力都會跟原先的有所出入。我們假設秋官效應真的存在，其出現會令股市下跌，但這只是其中一項影響股市變化的因素，當其他變數同時在變化，而其影響力較諸秋官效應更大時，秋官效應的「光芒」便會被其他因素所蓋過，以致影響力未必存在。好像近日市場焦點是放在美國總統選舉，秋官自然給比下去了。
所以，就算相信秋官真有其神效，我們都要分析當其時的整體客觀環境，究竟是甚麼客觀因素主宰着股市走勢，絕不能單就秋官出場就一定要造淡。如果如此，便是極不理性的投資行為。
而且，股票市場從來就沒有易賺的錢。假如秋官出場時投資者便可以透過造淡來賺錢，世上豈有如此便宜的事!?
另外，美國總統終於塵埃落定，由喬治布殊勝出。不少投資者所擔心的這個不明朗因素影響力既已消除，市場焦點或再度落在秋官身上。11月市況表現或會較差。
事實上，儘管傳統上美國總統連任會利好股市，但我覺得目前所帶來的刺激可能會很短暫。因為市場焦點最終也會回到基本的經濟因素上。好像今晚美國公布的就業數據及消費者信心指數，以及下周聯儲局再度議息，都是左右美市去向的重要指標。假設這些指標顯示美國經濟增長未如理想，必然會拖累股市。我們只可視此跌市為受經濟因素所影響，與秋官根本沒有直接關係。
平情而論，所謂「秋官效應」，只是一個統計數字。而在這個統計過程中，市場人士將股市走勢與秋官劇集拉上關係，再計算兩者的相關系數而已。但這個統計目前只得10次驗證，不論在科學或統計學領域，都仍未有足夠的印證能力。
既然如此，大家倒不如返回一些有根據的基本財務及經濟理論，作出正確的投資決定吧！
陳永陸