在過去1個月，本港股市可說是變幻無常，既曾經下破50天平均線，但很快又收復失地，而其間出現裂口情況亦相當多。
上周五恒指收市時報13054點，扭轉了連跌2周之勢。技術上看，倘若明天能收高於上周五收市價，恒指升勢保持，則成功突破近期雙頂高位13400點的機會極高，更可望挑戰今年3月高位的14000點。
過去一個月，恒指只得3天（分別在10月25日、26日及27日）收在50天平均線以下，之後很快便重上50天線，反映買家力量相當強勁，這亦可從10天線（執筆時為13040點）現正嘗試「拗腰」上破50天線顯示出來。
另外，恒指於10月27日已建立一上升裂口（12918點及12973點），不但補回10月21日的下跌裂口，更呈裂口上升，進一步顯示了買家力量非常強勁。短期即使回補周一的裂口（13105點及13160點），但相信對恒指升勢無礙。
還有一些值得一提的資料，便是從9月28日起至11月2日止，共有6個裂口（4個上升、2個下跌）。雖然筆者沒有仔細比較過紀錄，但在短短23個交易日內有這麼多的裂口出現，加上幅度只有600點（12743點至13402點），對港股來說，應該是相當罕有的情況。
市況如此反覆，市場認為是高油價、美國總統大選及中國宏觀調控等因素所促成，但筆者傾向認同資金流向才是導致市場波動的主要原因。
美國雙赤及息囗變化（油價高企造成更多不明朗因素）令環球資金重新部署。觀乎環球股票、債券、外滙及商品期貨等市場經常輪流炒作，此起彼落，顯示資金正流竄於不同市場，找尋投資機會，故資金流向也許更能解釋近期市況波動的原因。
倘若投資者認為市況可能出現突破，投資的機會不乏，那麼不論投資於正股或窩輪，現在可能皆是入市的時機。窩輪投資者在大市上升後，應重新檢視窩輪條款，例如當認購輪漸趨價內，可能要考慮換馬至較貼價的窩輪，以保持實際槓桿。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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