亞洲金融（662）在銀行股中，市值最小，知名度最低。副董事總經理陳智思政壇上的人氣近期急升後，亞洲金融較為人認識。
■陳智思的父親是陳有慶，陳有慶的父親是已故陳弼臣。陳弼臣大半個世紀前由潮州遠赴泰國開雜貨店，後來開辦盤谷銀行，將盤谷銀行發展為泰國龍頭銀行。亞洲金融市值約20億元，陳有慶家族持股量33.08%，佔市值6.62億元。亞洲金融市值太低，未能反映陳氏家族的顯赫地位與財富。第二大股東是盤谷銀行，持股量9.03%。上月4日，摩根士丹利呈報持有5.67%。
■04年（12月年結）上半年，亞洲金融純利9362萬元，增長37%，每股盈利由6.5仙增至8.8仙；來自「亞洲商業銀行」的銀行盈利佔5110萬元，大增90%。其餘盈利來自「亞洲保險」及「亞洲乾昌證券」。04年全年盈利預測2.74億元，增35%，每股盈利0.192元增至0.26元。現價1.91元，往績PE9.9倍，預期僅7.3倍。過去7年，亞洲金融平均PE頗高，達17.1倍，是因為01及02年業績差劣，盈利低，拉高平均數。
■不計藍籌級別的銀行股，其他上市的二三線銀行股，04年平均預期PE13.2倍，亞洲金融較同類股折讓45%。
■亞洲金融今年6月底每股帳面NAV3.11元，股價折讓38%（即P/B為0.62倍）。持有「投資證券」4.22億元，以成本3.59億元入帳，估計有盤谷銀行股票在內，實際可令每股NAV稍稍增加。同類銀行股價，平均較帳面NAV有溢價48%（即P/B為1.48倍），亞洲金融較同類銀行股折讓亦太大。
●亞洲金融現價十分偏低，「討回公道」計算合理價：（1）照同業平均PE8折計，即PE10.6倍，值2.76元；此價仍較帳面值折讓11%。（2）照同業平均P/B折讓3成計，即股價為NAV的1.04倍，值3.22元。兩者中間落墨，明春宣布末期業績時，目標價3元，潛在上升空間57%。
何車