新海能源（342）過去4周高低波幅約10%，現在接近高低範圍的低位，值得趁低買入。
■新海原為音響器材產銷商，4年前轉型至國內銷售石油氣，兩年前開始獲利，現正進入高速增長黃金期。
04年（12月年結）上半年，新海營業額4.50億元，大增156%；純利2419萬元，急升104%，每股盈利由0.37仙增至0.61仙。集團於04年3月完成收購珠海高欄島的碼頭及倉儲設施，銷售石油氣的經營由零售層面擴展至包括批發的整體層面，即時對業績產生有利貢獻。高欄港碼頭全面運作後，新海已迅速與逾10家國際石油氣公司建立採購渠道，石油氣來源大大擴展，批發網絡亦擴展至多個鄰近省市。
04年下半年高欄港碼頭帶來全期收益，盈利將較上半年為高，預測全年盈利7000萬元，大增309%，每股盈利由0.5仙增至1.45仙。現價0.122元，往績PE24.8倍，預期8.4倍。
■石油及石油氣成本上升，新海可將大部份新增的成本轉嫁到消費者身上，但邊際利潤率仍難免受到影響。若非如此，上半年業績及今年預測業績更見出色。
油價高企有20-30%的價格屬風險溢價，估計明年將大幅回落，有利新海提高邊際利潤率。高欄港碼頭05年全面帶來收益，加上零售與批發業務大增，預測05年盈利1.10億元，再增57%，每股盈利2.28仙，PE降至5.4倍的非常吸引水平。
3周前，智業控股（554）以10.4億元代價建議收購番禺的聯盈石化，業務是石油儲存及碼頭，收購價相等於03年PE12倍。新海業務相似，PE明顯吸引。
■新海應基金要求，股份將10合1，由「毫子股」變「元」股，有關股東特別大會下周一召開，股份合併下周二生效。估計日後基金買賣將轉頻密。現時持有新海最多的基金是ValuePartners，達5.38億股，佔發行股數11.17%，最後買入部份是今年3月配售中增持的1.15億股，每股成本0.145元。
●新海現時在珠海高欄港的儲油碼頭，儲能1.6萬噸，計劃擴大，與國際油商合作，報載年底動工，明年底完成，合作對手屬誰及其他詳情未全面公布，一旦公布，料有刺激。新海10合1後，1年目標價2.05元相等於舊價0.205元，折合05年預期PE9倍，有上升潛力68%。
何車