很突然，中國人民銀行宣布加息0.27厘，消息一出，上星期五的國企股馬上下跌。這次加息，是9年多來的第一次，因此我相信也不是最後一次，以後還會再加，中國加息周期開始了。
人民幣加息，說明了溫總過去半年的宏觀調控並沒有達到預期的成績，不得不用加息來深化調控。開始的時候，溫總希望以行政命令來做局部的調控，以免一竹竿打翻一些他認為仍然需要擴張的行業。但是，行政命令發出後，在上有政策下有對策的大環境下，地方政府總是有很多方法來應付來自中央的命令。舉個例子，中央下令不許亂批地發展房地產，結果地方官就巧立名目搞一些如「大學城」這類的項目，表面上這是教育項目，但實際上根本就是房地產項目。地方官掛羊頭賣狗肉的水平很高，中央根本窮以應付，因此，加息是最直接的宏觀調控了，這是西方國家多年來行之有效的經濟調控手法。當然，通過加息來調控，肯定是一刀切地對各行各業都有影響。
我以前說過多次，炒國企股最大的挑戰就是每年都會出現至少一次的急升急跌，今年特別多，這已經是第二次了，大家還是小心一點好，加息肯定會冷卻需求，需求一減，原材料價格會下跌。暫時來說，因為加息的幅度仍然不大，而且只是第一次加息，所以短期內的影響仍不算大，要等到第3次加息後，市場才會出現重大的反應。
人民幣加息肯定會為人民幣升值帶來壓力，人民幣的利率如此低的情況之下，已經可以吸引大量熱錢到來，人民幣加了息之後，前來的熱錢一方面可以收更高的利率，另一方面可以博一博，希望人民幣可以升值。我相信，如果人民幣升值，也會像加息一樣，會是突然而來的宣布，甚至不必宣布，就讓市場的成交價來告訴你。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任