一般來說，每逢美國總統大選年，美股均會開展升浪。最常見的情況是，無論是共和黨候選人還是由民主黨候選人在大選中的勝算較大，美股在大選年上半年均會反覆往上走，升浪會延伸至8月底才結束；其後市況開始滑落，跌勢將會持續至10月底或11月初，而美股的新升浪屆時亦會重展，強勢一直會維持至翌年的1月。
不信？大家不妨看看於1972年尼克遜成功連任（附圖1）和1976年花生總統卡達贏取總統大選（附圖2）時，美國杜瓊斯工業平均指數在當年的表現，再印證一下上述的走勢周期，便知道所言非虛。
若把上述走勢套用於今年，而預測又準確的話，我相信杜指在10月底至明年1月期間的升勢，而且反彈勢頭將會十分凌厲，這是因為油價和其他商品的價格，看來已呈中期見頂的迹象，將大大有利於美股的中短期表現。
實際上，從走勢圖看，油價上周已出現單周轉向的走勢，根據我的經驗，油價短期內將難免進一步轉弱。
在過去2個月，投資者對油價持續攀升的憂慮，正正是美股表現萎靡不振的其中一項重要因素，我亦不認為油價一旦回落，美股好友會不曉得把握機會反攻，趁機收復失地。
除了上述的利好因素外，美股亦有望受惠於季節性的周期走勢。因為每年的10月至翌年3月這段時間，美股通常都會有較佳表現。如果把以上種種利好因素加起來，便足以支持我對美股未來數個月會有理想表現的樂觀看法。
當然，我絕對不會把美股今次的反彈，視作另一牛市的開始。最令我感到關注的，是中國經濟已急速放緩，而美國經濟未來的表現亦將會教人失望，因為賴以支持消費的房地產市場，明顯已見力策不前，而一旦美國樓價見頂，美國國民便再也不能透過加按套現，消費市場必然會首當其衝，屆時美國經濟亦會牽一髮而動全身。
基於經濟環境和盈利前景皆欠理想，我建議《蘋果》的讀者應好好利用今次的反彈浪，趁高沽空美股。我尤其推薦沽空的股份類別為與銅、鋁、船務和石油相關的公司。
此外，金融類別股份亦會是我認為可以力沽的對象，因為隨着經濟環境轉壞和息率上升，呆壞帳在2005年必然會急升，令這些主要業務為放貸的金融公司損失慘重。
最可惜的是，至今我仍然看不到有任何資產類別股份是物有所值的，不過若相比起那些金融資產和如石油般的工業商品類別，黃金和白銀已不算過於昂貴，說是庸中佼佼，並不為過。
﹙本欄隔周逢周一見報﹚