日本央行在上周五開完理事會後聲稱，明年財政年度開始，經濟將擺脫通縮的煎熬，預期久違了的「通脹」這個老朋友快將造訪，不過卻強調不會因此而貿然收緊貨幣政策。
日本財金官員作出如斯肯定預測，是否因為見到9月份消費物價指數已停止下跌遂有此想法？儘管大部份理事持同樣觀點（轉縮為脹），可是據聞還有兩位理事並不同意，他們認為價格水平不排除還會持續滑落，如此具信心地公告天下，又是否顯得有點倉卒和未經深思？試問有甚麼數據足以支持其樂觀的判斷？
不錯，縱使仍有經濟學者或分析員不以為然，但油價持續高企的影響，確已逐漸顯現在最終貨品及服務之價格上。日本是全球第3大石油進口國，油價的上升極有可能推高表面通脹，但卻蠶食了實質工資收入和企業盈利，最終導致消費及投資萎縮，惡性循環，中期而言，通脹壓力必也減少。
日本面對的問題是，除內部需求及消費未見改善外，經濟增長多依賴出口帶動，隨着兩大貿易夥伴──美國經濟放緩和中國經濟須降溫、對日本貨的需求預期也將下降，經濟一旦倒退，後遺症如何已不言而喻。
此外，無厘頭唱好，除非另有目的，未必便能吸引人家湧進來買你資產，但必惹來滙市炒家覬覦，日圓兌美元已上升至105水平，干預或不干預，都有可能升空，強日滙又間接增加通縮壓力，不難又係得個「桔」！甚麼通脹？
至於不改變定量寬鬆（Quantitativeeasing）的貨幣政策是對的，最少證明係work啦！日本以目前環境來衡量，講通脹，又何須急不及待？
王冠一