人民銀行突然於上周四晚宣布加息，存貸利率均上調0.27厘，為9年多來首次加息。消息令亞太區貨幣顯著波動，而區內股市上周五亦因而受壓，抵銷了油價回落的刺激。
不過，人行今次突然加息，是否真的會對內地經濟造成影響，我實在存在保留。我較為擔心的，反而是人民幣未來的加息幅度，以及人行的加息步伐是否能控制得宜。
其實，今次人行突然宣布加息，令市場頗為意外，因為近日公布的經濟數據都顯示內地經濟確實有放緩的情況，加上內地官員近日的言論都較為正面，故此不少投資者都相信，內地宏調政策基本上已經穩定下來。
人行加息的傳言，早在今年年中時已在市場上廣泛流傳，故此市場其實早已有了人行會在今年內加息的心理預備，只是萬料不到加息遲遲未有落實，而當市場的「戒心」略為鬆懈時，人行才突然宣布此消息而已。
事實上，內地股市上周五並未有出現急跌的情況，這其實已反映出內地經濟有足夠能力去承受今次加息的行動。
其實中央在加息前，亦早已作出了一系列的部署，當中包括容許保險資金投資股市，務求令加息的問題不會對股市帶來太大的困擾。
故此，我絕對相信今次人行加息的決定，是經過一輪深思熟慮而作出的，目的是為了強化宏調的效果，做法亦代表中央調控經濟過熱的措施，已由過往的行政手段，逐步轉移至市場政策，長遠而言，這對內地經濟絕對有着莫大的益處。
現時最令市場擔心的，應該是人行今次行動，恐怕會成為揭開人民幣加息周期的序幕。未來人行究竟會再調升多少次利息？而總加幅又會是多少？
記得在93年的上一次宏調，人行便作出接連多次加息的行動，直至95年才結束，結果是令當時內地的經濟雪上加霜。
其實除了內地央行有失手的先例外，美國聯儲局亦曾因累積加息幅度過大，以致令美國經濟陷入不利的境地之中，故此市場現在最擔心的，不是今次加息對經濟帶來的影響，而是未來人民幣息口上調的空間。
但正如上面所提及，人行在今次加息前，已作出了一系列部署，反映今次行動是經過精心的計算，同時吸取了過去的教訓，我深信人行未來的加息步伐將會是傾向循序漸進，並以對市場帶來最少衝擊為大前提。
故此，無論內地或區內的經濟，在未來都應不會出現嚴重的衰退問題。
陳永陸