港股上周受紐約油價及內地9年來首次加息而影響，出現波動。上周五，恒指收報13054.66，跌58.49，也是10月收市價，比9月收市價13120，下跌66點，跌幅5%。以月線陰陽燭分析，10月出現先升後回之「烏雲蓋頂」，反映10月高位13403受制長期降軌（由00年高位18397與今年3月高位14058組成），因乏力破關而掉頭回落，故11月宜守10月底部12743之上，否則先下試12500-12600。
自今年5月至10月，恒指由10917升至14058，其中5、6、7、8及9月，均現陽燭，而10月首次出現陰燭，反映已轉勢了。同時，10月已下破9月底部12865，也不利11月。
以形態分析，5月至10月之上升楔形升軌於10月20日失守，跌至上周一最低12743，遇上紐約12月期油急跌5%，上周四強力反彈升274點，最高曾見13141，但剛好受制楔形升軌（由支持變阻力），上周五掉頭回落，反映技術性後抽或已完成，也不利11月。恒指MACD利淡，下周將出現「雙熊」，對11月增加壓力。以波浪理論分析，浪式有二，一是5月最低10917，完成2浪調整，而3-（1）浪升至13403，現進入（2）浪回落，而支持位在三角形升軌12150，守穩則升勢重現。
但如果油價回升，升破上升通道頂56.5美元阻力，則反覆上試70美元，給世界經濟及股市帶來壓力，又或內地加息周期開始，港股壓力增加，一旦下破12150升軌，則首選浪式為10917只是2-a浪底，13403只是反彈b浪頂，而c浪將以1、2、3、4及5浪，調整1浪總升幅5726點之0.618，下望10519，才完成2浪調整，再展巨大之3浪上升，反映現水平港股之變數仍多，暫時只宜觀望。
內地加息，宏調持續，除了少數擁有大量現金之保險股受惠，上周五紛紛上升，而大多國企特別是原材料股，受壓較大。國企指數上周五急跌73.8，收4504.8，結束10月，比9月收市4649下跌145點，似形成「頭肩頂」，如下破頸線之10月底部4429，量度跌幅下望4050，DMI呈現淡勢。
梁文琪 協聯證券研究部主管