物美商業（8277）剛公布今年第3季的季績，由於股價長期以來都企於高位（比去年11月上市時發售價6.22元高出1倍），業績相比並不算太突出，但物美在上市後瞬即成為基金股，有基金護航，物美的抗跌力頗強，雖然PE較高，但仍可作為低入高沽、玩波幅的對象。
04年（12月年結）第3季，營業額6.02億元（人民幣．下同），較去年同期增60.46%，獲利2319萬元，升53.6%，每股盈利0.08元。業績上升主要係零售店舖數目增加，以及可比較店舖（在04年第3季及03年第3季均存在的店舖）銷售增加9.49%。淨利潤率3.85%，較去年同期下降0.17個百分點，主要係以成本價交託管店舖出售的貨品增加，若扣除此數，淨利潤率將係4.23%。
04年首3季，營業額18.31億元，淨利潤7206萬元，較去年同期分別上升64.16%及54.75%；由於上市時發行新股攤薄每股盈利0.263元，僅微升0.7%。9月底止，集團零售網絡451間，其中大賣場5間、綜合超市33間、便利超市405間，以及連鎖藥店8間。以首3季計算，大賣場、綜合超市和便利超市分別佔集團營業額22.8%、58%及19.2%。
物美雖不斷擴張和收購，但經營情況卻未能收到協同效應，第3季營業額雖然比第2季的5.6億元為多，但仍未能追上第1季的6.7億；以淨利潤率計算，第3季的3.85%，亦不及第1季的4.3%。不過，相比同業盈利率平均約2%，物美的表現仍可算是較為理想的。中國零售業競爭日趨激烈，特別係今年底前將全面對外資開放，外資在中國開店數量和規模都大大超過預期，今後數年，物美必須繼續擴張和兼併，才能保持住市場優勢。
物美H股發行1.05億股，但6大基金，包括摩根大通、CapitalGroup、InvescoAsia、摩根士丹利、IFC和Fidelity已合共持有6696萬股，佔63.45%，另有持股不足5%的未計在內，街外貨源實在極為有限。物美近幾個月低位為12.50元，可在此水平收集，玩波幅，升上15元回吐。
郭兆誠