國內公路股被視作公用股，業績較為穩定，滬杭甬（576）第三季業績較上年同期減少58%，有不穩定感覺。
滬杭甬第三季盈利1.08億元人民幣（下同），上年同期為2.58億元，首三季盈利為7.65億元，仍較上年同期增加6%，是上半年業績增長22.4%的效應。第三季盈利急跌，主要因素是為資產作出減值準備，其次是財務費用增加以及在公路擴建工程影響收入。
由於滬寧高速公路擴建安排，部份有關資產將於下一階段工程受到影響，按證監會要求，預提減值準備9381萬元，另為清理辦公室設備減值191萬元。
財務費用明顯增加至3131萬元，上年同期只有198萬元，估計借貸增加用於擴建公路。
又因擴建公路，於8月起，對滬寧高速公路進一步車輛分流，全線禁止貨車通行，該項分流已於6月實施第一階段，8月起為第二階段，6至9月日均流量較去年同期下降24.7%及28.2%，較未分流前的1至5月下跌34.6%及52.5%，儘管其他公路有相當增長，而第三季總收入只增300萬元。
擴建工程已投入33.7億元，整項工程預期為53.5億元，將於07年完成，按其會計準則，工程有關利息將會資本化，但利息支出激增，可能工程分階段進行，部份工程視作完成看待，是否如此，有待證實。
於6月底，滬杭甬的借貸較去年底減少2.7億元，估計是出售短期投資（主要為國債）的進帳，已為上半年帶來損失3664萬元（上年同期獲利3068萬元），至於第三季是否繼續出售，未有資料披露。6月底仍持有投資8.9億元，因利率上升，債券跌價，相信出售會帶來損失，由於是短期投資，不出售也要作出準備。
預期第四季仍受工程影響，不計投資可能損失，全年業績仍有低個位數字增長，未來展望，滬寧高速公路的擴建於07年底完成，在此之前，希望明年底完成部份工程，可改善收益，滬杭甬現價5.25元，預期PE23倍，息率2.7厘，明年也難有明顯增長，此後還要留意內地利率的上升程度，以及政策的可能變化，應候每次炒高沽出，或逢每次低跌收集看長線。
齊明