今日為期指結算日。近日大市的表現，或會令投資者擔心，大市在期指結算過後，會出現顯著下跌的情況；但根據我近日的觀察，無論是持好倉或持淡倉的投資者，抑或是期指大戶，似乎都在近日紛紛作出平倉的行動，並沒有將戰線伸延至下個月。這反映出市場在下周二美國總統大選前，積極看好或積極看淡的意欲均不強，故此我相信，期指結算後，大市出現顯著波動情況的機會不會太大，現時的觀望氣氛，估計應會維持一段不短的日子。
無可否認，恒指在本周初的走勢確有顯著轉壞的迹象，尤其是恒指已跌穿50天平均線，並一度失守於12800點的關口，更加令投資者擔心恒指會下試更低水平，甚至跌穿250天平均線的支持。
但事實上，在恒指50天平均線失守後，大市的沽壓並沒有驟增，反而經過周一顯著急跌超過270點後，大市很快便重上12800點附近徘徊，這反映出有投資者正在低位進行收集，故此後市是否真的如此利淡？我個人而言，實在並不過於悲觀。
客觀地看，現時大市內的利好或利淡消息可謂參半，其中本地的因素更應利好港股，當中包括美元持續疲弱，令港股的吸引力大增；國內對香港特區的政策持續利好，亦對企業的盈利帶來正面的刺激作用；通脹已有重臨迹象，更加有利股票市場的發展；再加上本地的經濟增長表現持續理想，亦理應利好港股的氣氛。以上種種，絕對可以支持港股持續跑贏外圍股市，並重新挑戰13000點的水平。
不過，由於本地的經濟始終較易受到外圍因素影響，故此不少投資者均擔心，外圍經濟會拖累港股的表現。其中看淡港股後市表現的投資者便擔心，油價持續高企、美國經濟表現未如預期理想、亞太地區可能出現滯脹問題、中國經濟或受原材料價格持續上升影響等，都可能令港股後市有機會下試更低的水平。
正所謂「公說公有理，婆說婆有理」，看好大市和看淡大市的投資者都有其理據，在利好及利淡因素相互交煎下，我認為港股短期內繼續在12500點至13400點之間徘徊的機會較大，無論要突圍向上或向下突破都會十分困難。
當然，由於我並不相信油價會持續高企，加上我認為美國經濟會在大選後會有較明朗的表現，故此我個人較為傾向大市在美國大選過後會有理想表現，港股亦有望重上13000點關口。
不過，上述假設的先決條件，是我昨日在此談及的大選結果爭拗問題不會出現。
陳永陸