受鋼價回落影響，鞍鋼新軋鋼（347）月內曾跌20%，而公布業績較預期為佳，股價作出相當反彈，但受制於技術走勢，又告反覆回軟。
鋼價急跌，同業馬鋼（323）已受燃煤價格影響業績，市場對鞍鋼期望不高，公布第三季業績獲按季度增長，帶來驚喜，股價本已跌破50日線，也現反彈，可惜再受制於10日線，未能突破，昨日波幅達5%。
鞍鋼第三季業績4.98億元人民幣（下同），較上年同期增加75%，較第二季增加20%，鞍鋼第一季業績2.81億元，第二季為4.15億元，計及鋼價的反覆，以及燃煤價格的上升，第三季業績已是較佳。
鞍鋼產品以冷軋板、厚板及大型材為主，佔總營業額75%，並非用於建築用途，受宏觀調控的影響有限，加上改變經營策略，增加對企業的直銷，另外，內地鋼價低於國際價格約10%左右，因而增加外銷也是有利的策略。
主要產品的毛利率大部份在反覆上升，冷軋板第一季毛利率5.5%，上半年毛利率5.7%，而首三季則為6.01%，厚板首季毛利率24%，半年為29.5%，首三季為31.5%，比較上，大型材毛利率表現未能上升，首季為14.3%，半年跌至12.6%，首三季則為12.5%，而大型材銷售額只佔18%，以整體毛利率看，首季12.2%，第二季為15.5%，第三季則為15.3%，升後變動不大，而營業額持續上升，也利於增長。
毛利率可以維持，至少已抵銷燃煤價格的上升，是產品價格上升的效果，而自行煉鋼的增加，以及發展新產品所佔比重有所增加，也是增長因素。
受反傾銷稅影響，上半年國內冷軋板進口減少11%，該項反傾銷稅已於9月取消，並未對鞍鋼帶來不利影響，雖然價格較為反覆，仍較年初價格為高。
相信鞍鋼第四季業績變動不太大，全年增長約15%，股價3.20元，PE約6倍，息率6厘，由於價格未來變動不易估計，PE不應太高，表現亦較反覆，只宜候機炒短線。
齊明