北京首都機場（694）上周宣布，今年1至9月的機場旅客吞吐量2571萬人次，較去年同期大增54.4%，貨郵吞吐量48.55萬噸，升7.8%。首機物有所值，可逢低收集。
■04年（12月年結）上半年，首機營業額13.71億元（人民幣．下同），大增54%；純利3.38億元，急增2.1倍。半年盈利已相等於03年全年（3.93億元）的86%。每股盈利由3分大增至9分。上半年，北京機場飛機升降架次大增48%，旅客吞吐量大增69%，貨郵吞吐量上升20%。
去年同期，有沙士疫情影響，業績數據較低。然而，上半年與02年同期無沙士疫情時期相比，飛機升降架次與旅客吞吐量仍分別上升24%與25%，可反映業務真實勢頭良好。
上半年航空業務方面，旅客過境費收入2.81億元，增59%；飛機升降費3.35億元，增53%；機場費2.15億元，增71%。非航空業務同樣出色，零售營業額2.30億元，增逾1倍。上半年利息支出淨額1481萬元，減少2100萬元。
■04年下半年，首機業務估計繼續有良好進展，盈利略高於上半年。全年盈利預測6.88億元，大增75%，較02年亦升36%。每股盈利17.9分（0.17港元），增幅75%。現價2.75元，往績PE29.3倍，預期16.2倍。
■北京機場現有運行設施的處理能力將面臨飽和，首機為紓解運行資源不足情況，提高機場服務的質素，開始規劃對飛行區的改造，包括對北京機場二號航站的停機位、站坪與滑行道的改造，預期這些改造將可擴大相關區域的運營處理能力，並配合08年北京奧運的來臨。
■04年6月底，首機持有現金及短期投資30.73億元，減去借貸24.96億元，有現金淨額5.87億元。
每股帳面NAV1.96元（1.85港元），股價有溢價34.5%。全球同類股股價平均高於NAV83%，首機的溢價仍然吸引。
●全球上市的主要機場股份約有20隻，平均預期04年PE24.2倍，首機的16.2倍有折讓33%，相對偏低。逢低收集，中線持有，目標價3.30元。一段日子之後，炒「北京奧運概念」，屬於後話。
何車