美國總統選舉下周舉行，由於布殊與克里勢均力敵，鹿死誰手仍是未知之數，其對股市的短期影響卻逐漸浮現出來，相信在大選有結果之前，美股走勢仍難有太大起色。
美國金融市場對選舉結果似乎已有共識──布殊勝出會利好股市，克里勝出則有利債市。這個預測是從一個理性的分析角度出發，但最終結果會否一如所料呢？
布殊若能連任，相信會盡量維持原有的管治策略，如維持減免股息稅及資產增值稅，有利投資氣氛，又如訂立更嚴格的破產法，有助減低呆壞帳，對整體金融股份有利好作用。
不過我覺得，這些都是既有或市場已預期的政策，實質刺激作用有限。我反而覺得，布殊若能順利連任，很大機會油價會順勢回落，刺激近來受油價高企打擊的股市。
近日油價高企，除了與對沖基金投機活動有關外，另一原因是美國未來的中東政策存在不明朗因素，油價高企，部份正是反映這項政治風險因素。布殊若勝出，預計一切會按照舊有模式進行，油價中的風險溢價會慢慢淡化，短期有利股市從低位反彈。但股市長遠走勢始終是由企業盈利作主導，故不可總統一上場，便盲目地利好股市。
至於支持克里勝出會有利債市的言論，主因是克里表示會透過加稅來解決美國嚴重的財赤問題，加上歷史告訴我們，民主黨的理財政績較共和黨為佳，理論上有利債市發展。
不過理論終歸是理論，實際情況卻未必是這樣。第一、美國已出現多年的財赤，這個問題根本上是美國經濟的結構性問題，我不相信克里上場後大幅加稅，可改變目前的局面。第二、美國債券一直是環球投資市場的首選避難所，姑勿論美國財赤處於哪水平，美國債市一定會有捧場客，這也是我多次在此指出，儘管美國步入加息周期，債券未必一面倒被看淡的原因。故此我相信，克里能夠成功當選，會令部份資金流向債市作短暫式的「避險」（因為短期裏有不明朗的政治因素），但他上任一段時間後，資金或會從債市流出，所以投資者不能盲目相信克里當選有利債市，因而胡亂改動自己的投資組合。
平情而論，我覺得無論是誰當選總統，只會為金融市場帶來短暫的波動。因為布殊也好、克里也好，上場第一件工作並非履行他們在選舉過程中所提出的政綱，而是向國民派送「禮物」，以穩定軍心。因此我相信，總統大選後，整體股市向好的機會會較大。
唯一值得擔心的是，若要像當年兩位總統候選人的得票率太接近，再需要進行重新點票的話，會延長政局不明朗的因素，對股市反而弊多於利。
姑勿論如何，現階段仍以持盈保泰為上策，待大選過後才入市未遲。
陳永陸