過去4個月，四川成渝高速公路（107）高低波幅只略逾1成，波動情況低於其他市值較大的同類股。0.90元左右，已見支持。
■成渝的主要業務是經營四川省內3條收費高速公路，擁有「成渝高速公路」100%、「成雅高速公路」62.60%，「成都成北出口高速公路」60%，佔業務比重最大的是「成渝高速公路」。另經營油品銷售，佔業務比重極低。
■04年（12月年結）上半年，集團營業額4.30億元（人民幣．下同），跌5.3%；純利1.15億元，升16%，每股盈利由3.9分增至4.5分。營業額下降，是因為整頓油品銷售業務，營業額由6823萬元大降至972萬元，降幅逾8成半，經營成績則由虧損159萬元變為略有微利。核心的高速公路業務，再不受沙士影響，回復正常，3條公路的總收入4.43億元，回增18%。04年上半年與02年上半年（沒有沙士影響，純利8842萬元）比較，業績實際增長30%，亦頗見理想。3條核心公路中，成渝高速公路路費收入3.18億元，增19%；今年8月，該公路的每日平均汽車流量較去年同期上升19.8%，較7月份上升12%，意味經營成績繼續理想。
■04年下半年，成渝盈利估計高於上半年，繼續受惠於西部大開發。全年盈利預測2.37億元，增長14%，創歷來最高紀錄，每股盈利由8.12分增至9.3分（8.8港仙）。現價0.91元，往績PE11.9倍，預期10.3倍，較越秀交通（1052）與路勁基建（1098）略高，而低於其他市值大得多的國內公路股。
■成渝的基金大股東較少，沒有任何1個基金在成渝的持股量超過5%（價值僅4070萬元），為此之故，成渝的市場評價（PE）相對較低，亦因此股價較帳面NAV有較大的折讓。04年6月底，每股帳面NAV1.86元（1.76港元），股價有折讓近1半。
■成渝手上現金8.25億元，借貸總額25.84億元，淨借貸17.59億元，淨負債比率37%，以公路股而言不算偏高。
●成渝現價漸見支持，中線持有吸引力不錯，目標價1.20元，仍較NAV低32%。現時，在香港上市的主要公路股，股價平均較帳面NAV有溢價24%。
何車