超大現代農業（682）派特別股息，對股價並無幫助，反而回落，發表業績前已有升幅，看來業績及股息已在市場掌握中，已無驚喜。
截至6月止年度，超大盈利9.96億元（人民幣．下同），較上年度增加2.71億元或37%，每股盈利46分，只增27.7%，是年初配售所攤薄，無中期息，末期息將派7.7分，另有特別股息0.8分，全年股息為8.5分，較上年增加1.3倍，以總股息計，增幅更達1.77倍。
盈利已包括往年稅項撥備的超額撥回9300萬元，是國家對農業龍頭企業的稅務豁免，不計稅項撥回，盈利增幅應為24.6%。
超大主業為農產品種植及銷售，銷售額增加24.5%，銷量則增19.2%至71.2萬噸，毛利維持於70%水平，產品主要透過國內批發市場銷售，佔68.8%，其餘出口海外，批發市場銷售，包括向超市直接銷售佔4.3%，毛利率較批發高出10個百分點。
牲畜繁殖營業額增67%，毛利只增加38%至2827萬元，經營超市營業額增長56%至1.25億元，而毛利只增加6.8%至856萬元。
聯營公司貢獻增長38%，主要是種植柑橘。
農產品銷量增，主要是農地面積增加16.6%，而部份農地經過改造，產量更加優化。
超大通告未提及發展乳牛養殖，而主席則表示已引進5000頭奶牛胚胎，未來3年將投資2至3億元經營奶業，是一項新發展，但3年後始能帶來收益。
此項發展消息早已傳出，是繼養羊之後另一項養殖業務。超大的養殖業務展開多年，去年毛利只佔總毛利2.3%。
農產品的毛利似相當高，如無特別，應有吸引，但03年度毛利率已較上年下降4個百分點，值得注意，6月曾擬發行債券1.5億美元，未能成事，原因不詳，可能是市場對民企的條件要求較高。
超大昨收2.75元，PE約6.3倍，不計稅項影響約為7倍，息率2.9厘，PE不高，而市場對民企仍有戒心，宜作保留。
齊明