上周二賣地遠遠超出市場的估價，在極好的消息下，恒指卻連跌兩天，合共下挫200多點。正如上周本欄指出，和黃（013）、長實（001）及太古A（019）等本地藍籌股的20日線早已先後回落，正在調整，恒指上周的下挫，反映大市對好消息沒有反應，繼續調整而已。
這又一次說明，股市的短期走勢，往往並非決定於基本因素的變化，主導市場的那一批投資者腦子裏決定買還是賣才是最重要的因素，而投資者的心理狀態是難以捉摸的，事實證明那些機構投資者亦像散戶一樣經常會犯錯誤，相對之下，技術走勢分析能較準確地捕捉市場短期的供求變化。
大戶趁好消息出貨，使本地藍籌股承受的壓力更大，它們過去5個多月超過30%的升幅，成為了獲利回吐的壓力。中移動（941）兩次到頂不破後回落，上周跌穿近1個月的低位令其20日線回落，加重了恒指的向下壓力。
滙控（005）的表現將決定恒指的去向。滙控的20日線仍在上升，上周五收市價守於20日平均線，持續5個月的升勢並未被破壞，這成為恒指企穩於13000之上的最大支持力。上周倫敦金融時報指數從高位急挫，而美股花旗銀行和摩根大通的20日線亦已回落，這可能對滙控產生不利影響，但只要上月底的低位123元不破，其升勢仍可維持，否則便要小心。
恒指12884是近1個月的低位，假如顯著跌穿，而滙控123元又不幸失守，則大市有機會退至12000水平，亦即是6、7月間港股的徘徊區。
杜指上周跌穿1萬點，為1個多月的低位，繼藥品股被拋售後，上周AIG保險和通用汽車亦受重創，大跌10%和7%，最大藍籌股通用電氣暫仍能企穩，其20日線仍在上升中。科技股表現則好一點，微軟、英特爾和IBM等三大科技股的20日線仍保持向上，但指導作用不大，只能說明納指並非太悲觀。
（本欄逢周一刊出）
梁從源