新意網集團（8008）4年半前以每股10.38元招股，發售3.45億股新股，集資35.81億元。今日，新意網市值不足29億元。
■04年（6月年結），新意網營業額2.28億元，微減6.2%；純利1.08億元，較03年虧損3.41億元大有改進，並且是掛牌以來首度獲利，亦是首度派發股息（末期3仙，下周二除息）。業績由虧變盈，主要因為1前年為科技投資撥備2.52億元，去年撥備之數降至0.38億元；2前年重估自用物業減值1.23億元，去年再無同類項目；3前年重估投資物業減值5000萬元，去年則有回撥盈利3780萬元。完全不計這3個特殊項目，去年獲利1.08億元，實際好轉幅度27%，主要來自租金收入上升與債券收益大增等；核心業務之一的互聯網及科技業務，亦的確好轉，分類經營盈利由1226萬元增至1707萬元。
■05年，新意網業績將進一步增長。來自互聯網及相關業務的收益上升，但所佔集團盈利比重始終不大。
去年科技投資撥備0.38億元，估計已告一段落；投資物業（04年6月帳面5.14億元）估計仍有回撥；自用物業（帳面逾10億元）前年撥備，去年無撥備亦無回撥，估計今年可回撥數千萬元甚至逾1億元。預測05年盈利2.5億元，大增131%，每股盈利由5.3仙增至12.3仙。現價1.42元，往績PE26.7倍，預期11.5倍。須注意盈利大增，只是因為非現金的盈利項目的調整，科網業務對集團增長貢獻始終有限。05年若採取進取的物業回撥政策，則06年盈利將再次回落。
■04年6月底，新意網每股帳面NAV1.48元。幾全無銀行欠款，手上有現金6.08億元、證券之類的投資共8.74億元，現金等值資產接近15億元，每股現金值0.73元，相等於股價略逾1半。
●新意網恢復盈利，有強大的大股東新鴻基地產（016，持有84.6%），可以看高一線。
中線持有，有機高過NAV，目標價1.8元。
何車