股市遊戲是一個預期遊戲，各參與者都會為股票未來盈利能力作出估算，然後再決定現在的股價是否合理，會否過高或過低。用回上日所談及賣地的例子，用圖表示如下：
股市有句買賣格言，叫做「在謠言出現之時買入，在變成事實之後沽出」（Buyonrumour,sellonfacts）。因為勾地價格與賣地日期早於賣地前數星期已經公布，因此消息是利好利淡，早在a點已知。假設市場認為是好消息，便應在消息公布之後買賣，亦即由a點至b點，地產股股價便有充足時間反映這個好消息。
為何賣地價格高，對於地產股有利？這是因為普遍地產發展商都有一定的土地儲備，如果賣地成績理想，發展商手上的土地儲備價值亦會水漲船高而上升。
以每股資產淨值計算，股價相對資產值的折讓增大，股票變得「抵買」，所以股價有上升空間。
問題是在b點賣地當天以前，根本沒法得知賣地的真實結果，而在b當天的賣地結果，可以有三種可能：
1.與市場預期相若，結果股價便得以維持；
2.優於預期，股價有可能再上升；
3.差於預期，股價會再調整。
如果在賣地當天，賣地過程在股市休市之前還沒有完成，預期與現實的差距便會反映在翌日c點的股價之上。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授