新海能源（342）上周五宣布股份合併，藉此擺脫「毫子股」低價形象，又有未來盈利大進配合，料有一番作為。
■新海股份將10股合1股，原因包括「提高成交價，從而吸引更多潛在股東，尤其機構投資者」。
其實，新海已有「基金味」。公司主席岑少雄持有40.1%，其餘最大股東正是ValuePartners，持股量11.2%，此外另一個機構投資者IntegratedAM亦持有6.2%。ValuePartners成為須呈報股東，始於去年11月，每股成本9.3仙，今年3月再增持（新海當時配售6億股，ValuePartners承購1.15億股），每股成本0.145元，購入全部5.38億股，估計共動用近6000萬元，每股平均成本約0.11元。
新海的買賣單位亦將由30000股改為2000股。現時，即使熟手炒家亦經常發出終端機不接受的買賣盤。一般人習慣細價股買賣50萬股、100萬股，終端機即時reject，只可以買賣48萬股、90萬股等3萬股的倍數。一般上市公司不是滙豐控股（005，買賣單位400股），買賣單位不宜「oddodd哋」。
■新海前身是高聲國際，93年上市，原本業務是產銷音響器材，後因財困改組，大股東亦有轉變，4年前轉型至在國內銷售石油氣。
04年（12月年結）上半年，集團營業額4.50億元，大增156%；純利2419萬元，急升104%，每股盈利由0.37仙增至0.61仙。新海於04年3月完成收購珠海高欄島的碼頭及倉儲設施，銷售石油氣的經營由零售層面擴展至包括批發的整體層面，即時對業績產生有利貢獻。高欄港碼頭全面運作後，在短時間內已與超過12家國際石油氣公司建立採購渠道，石油氣來源由馬來西亞擴展至韓國、泰國、台灣及中東，批發展務網由珠海與中山伸延至江門、新會、佛山、順德、南海、番禺及海南島等。
■04年下半年高欄港碼頭帶來全期效益，04年全年盈利預測7000萬元，大增309%，每股盈利由0.5仙增至1.45仙。現價0.129元，往績PE24.8倍，04年預期8.9倍。油價上升，新海有大部份成本可轉嫁到用戶。然而，油價若回落，始終對新海的邊際盈利率更加有利。05年，估計油價回落，石油氣批發業務繼續以高速增長，盈利預測上破1億元，至1.10億元，再增57%，每股盈利2.28仙，PE將降至5.7倍。
●中國經濟增長強勁，人民日富，石油氣業務將有多年好景，新海值得憧憬。以05年目標PE9倍計，1年目標價0.205元（即10合1後2.05元），股價有上升潛力近6成。
短線目標價0.145元，這是今年3月配股的作價。
何車