遠觀近望:電訊股今非昔比

遠觀近望:電訊股今非昔比

在市場上周五仍然觀望就業數據之時,美國第3大電話公司AT&T突然宣布裁減7400個職位,令該公司年初至今合共裁減了員工總數的20%。公司指出,此次裁員的原因有三,一是將資源轉移至商業服務方面,二是在長途電話戰之中減少成本,第三則是面對國內其他電話公司的競爭,不得不削減人工方面的開支。
AT&T此次行動更能凸顯企業在經濟錄得高速增長下,營運時仍遇到不少困難,再加上油價不斷攀升,企業未來面對的困難將更大,美股存在的隱憂仍不少。
AT&T身為電訊業的老大哥,市場佔有率仍難避免地被蠶食,可見電訊行業雖有前景,但面對市場不斷的競爭,就算不斷增加投資,改善營運效益,推出新產品,在市場迅速改變下,仍難獲得應得的成果。在瞬息萬變的年代,高增長、高風險的行業,並不代表一定有高回報。
兩隻市場甚為觸目的新股招股過程已完畢,天壤之別的反應大家亦已欣賞過了,雖然上市後的表現仍有待周五才可得知,但此次在相同時段內進行的招股更能反映出市場對行業方面的看法。

股價跑輸大市
撇開「李氏效應」是否日漸消退的因素不計,投資者對電訊行業已產生了厭惡。大家如覺得筆者太武斷,可拿另一隻半年前上市的華潤萬眾電話(331)來作參考,此股上市前已有認購不足的同類情形發生,上市後更是從未見過招股價4.55元水平,在現時股市升至半年高位的同時,此股更是屢創新低,反映市場人士的取態。就算是藍籌股的中移動(941)及聯通(762),今年的表現亦是落後於其他股份,可再次證明筆者論調。相信有申請新股的投資者,上市後應知如何取捨了吧。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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