政府明日賣地，但地產股卻沒有如預期般被炒上，這除了因為整體的投資氣氛未能配合外，市場對賣地成績的憧憬早已消化，亦是地產股近日表現較大市差的原因。
事實上，對於賣地可為地產股帶來的效應，投資者明顯有點誤解。他們每每認為，只要賣地成績理想，地產股的股價便可以水漲船高。問題是，發展商投地價格的高低，正正代表該樓盤的發展成本是多是少──有時一個偏高的投地價格，會被市場視為好的價錢，但從發展商的角度看，其實是代表着發展成本會因此而加大，投資風險亦會因高價投地而加重。所以投資者對於賣地的憧憬，實不應過於強烈。
當然，如果賣地成績理想，或會對部份擁有一定數量土地儲備的發展商有利，因為投資者會重新評估發展商的每股資產淨值。問題是，市場是否重估發展商的每股資產淨值，仍需視乎賣地的價格是否合理。如果不合理，市場反而會調低成功投得地皮的發展商的投資評級。
那麼有哪些因素可以對地產股帶來刺激？我認為是賣地後新樓盤的銷情。由於涉及的單位估計多達6000多個，如果反應理想，我相信這會對地產股帶來刺激作用，因為樓盤售價的高與低，才會對地產股的盈利帶來一定的影響，而這亦是帶領地產股股價上升的最終動力。
至於樓盤的推售成績如何評估？由於各樓盤所處的位置並不接近，故此不能直接作出比較。雖然各發展商推出的單位高達6000多個，但以市場近日的承接能力，我相信各樓盤的推售成績應會相當不錯。若然，則地產股便可望在11月再開展另一升浪。
不過，由於近日地產股走勢明顯有雙頂的情況，故此如果地產股短期無法向上突破，短期內或會出現較大幅度的調整，故此，投資者暫時應對地產股採取觀望態度，切勿胡亂追捧。
陳永陸